标题：外汇局回应热钱进入股市

　　早报讯 虽然有少数“热钱”进入股市，但是影响我国股市发展的因素较多，跨境资金流动主导境内股市运行的观点缺乏数据支持。这是国家外汇管理局国际收支分析小组近日发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》得出的结论。

　　目前，除B股和境外合格机构投资者渠道，我国对于外资进入境内股票市场有严格的限制。当然，也有一些企业、个人外汇资金结汇后违规投向股市的 情况。这份报告称，2010年外汇局打击“热钱”专项行动中查处并通报了几家企业的违规行为，包括外资资本金结汇后违规流入股市、以虚假购销合同方式获得 资金后投入股市等。但从检查情况来看，这并不是普遍现象。

　　报告认为，跨境资金持续大量净流入，外汇储备大幅增加，可能会在一定程度上扩大境内人民币流动性，从而对我国股票市场产生影响，但没有数据能说明跨境资金流动主导了境内股市运行。

　　国际收支分析小组相关负责人举例说，2010年国内股市下跌14%，在全球股票市场中的表现倒数第三，但当年人民币升值3%，外汇储备增量创历史次高水平。

　　近期，海外投行高盛在一则题为《资金从新兴市场流向发达市场》的研究报告中指出，今年年初至今，新兴市场出现了自2008年以来跨境资金首度 净流出的情况，其中中国股票基金流出3.09亿美元。海外“热钱”的流出将对A股市场的资金面造成负面影响，受制于资金面困扰，尽管短期看市场超跌之后反 弹强劲有力，但中期仍需保持谨慎观点。（新晚）

　　私募人士：

　　春季攻势是反弹非反转

　　眼前春季攻势行情如火如荼进行，此轮上证指数从2661点开始涨近300点，超预期反弹令人大跌眼镜。如此般的上涨气势，是牛市来了，还是结构性反弹行情，无疑引发市场争论。那么，如何看待眼前行情变化，又将采取何种策略应对呢？

　　上海私募人士陈晓阳认为，目前超预期的上涨行情还不能认为反转性质，因为上半年通胀压力依然存在，后市就不能排除进一步加息和提高准备金率的 可能，这将抑制经济真实的强劲复苏，同样压制了系统性大涨行情的出现。那么，当前行情强劲上涨仍视为阶段性反弹性质。特别前期阶段性调整之后，一大批质地 优良的蓝筹股，在业绩即将公布的前提下，面临着估值纠错机会。也就是说，在资金、政策、业绩等环境改善的背景下，促使各类低估的蓝筹股均有估值修复机会。 这就不难理解，当前，汽车、煤炭、有色、机械、保险等传统蓝筹股轮动放量走强的原因。

　　基于以上分析，此轮上涨行情仍属于结构性反弹性质，上证指数从低点2661点一路强劲攀升至2900点之上，试图上攻3000点大关，基本打 开了近期反弹空间，这恰为此轮估值修复行情提供了活动的空间。至于后市上涨的幅度并不是投资者所重点关心的对象，最紧要做的事，就是积极布局此轮热点轮动 的品种，关注历史处于低位、年报和季报业绩突出、全年业绩增长确定性较大的行业中选取优良投资品种，比如汽车、煤炭、机械等板块中的蓝筹股机会。 （长日）

　　市场研判：

　　短期市场仍存阶段机会

　　业内人士认为，A股市场自1月底以来所出现的回升行情，其主要原因在于春节前后暂时出现调控政策真空，而前期调整的低估值周期类股票出现估值 修复的结构性补涨行情。虽然，春节尾段进行了加息，但已在市场意料之中，而CPI因权重调整而低于市场预期，却在意料之外，进一步推动了行情上涨。如果对 比1月的整体下跌不难发现，小盘股跌得较快较大、大盘股相对较为抗跌；但在2月反弹中所有行业都呈普涨之势，而小盘股依然成为反弹先行者，大盘股仍相对滞 后。这说明，A股市场的大盘股在流动性减少情况下暂时难当重任，且明显受到政策面和资金面影响的地产、银行等大盘股，其表现大都较为低迷。
　　分析认为，目前市场相对缓和的时间段将主要在2月中至3月下旬之前，预计货币政策紧缩情况并不会太明显，且还存在两方面的支持因素：一是在政策调控 下，部分拟流入房地产市场的资金可能会转向A股市场，使得市场仍可能存在结构性的局部行情；二是随着“两会”的逐步临近，市场焦点有望将集中在“两会”时 政府政策的倾向以及政策支持的领域上。当然，这仍属于波段性的交易行情，暂时并不能予以过高期望。

　　在大盘蓝筹股估值较低的支持下，指数应较难出现大幅调整。建议适当控制仓位，少量资金波段参与部分低估值绩优股的反弹，预计未来一段时间，A股将可能逐渐进入筑底阶段，个股机会相对大于大盘机会。