标题：热钱不热，A股凉了(图)

制图/王珏

近 日，国家外汇管理局首次披露了热钱流入数据。2010年热钱净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。热钱流入，A股市场却并未感受到热钱带来的热 度。本周上证综指除周一有过较好表现外，其他四天都处在小幅盘整之中，尤其是周五指数下跌了27.17点，为1月25日以来的最大跌幅。为何热钱不热，A 股凉了？

　　股市热钱只是一个传说

　　尽管大盘并未因传说中的热钱流入而出现大涨，但是不少投资者却把热钱当作股指突破3000点的重要力量。

　　三湘股王争霸赛参赛选手吴镇南就在自己的博客中表示，由于国内外的巨大息差，将对欧美游资形成巨大吸引力。他以2006年开始的加息周期为例指出，当时“越加息股市越涨，从1800点冲上了6000点。为什么？国际游资大量涌入造成流动性泛滥所致。”

　　但是根据国家外汇管理局的公布的数据，截止2010年底，外汇局共批准97家QFII共计197亿美元的境内证券投资额度。同期，QFII累 计汇出资金30亿美元，累计净汇入资金154亿美元。共批准88家QDII共计684亿美元额度，累计净汇出资金285亿美元。根据这些数据来看，流入股 市的境外资金数量有限。

　　半路杀出个期货

　　“流入境内的热钱主要流向了期货市场。”德盛期货研究员蔡浩晖表示。

　　蔡浩晖认为，相比股市，期货市场更吸引热钱，主要有三个原因，“一是国内期货市场的容量已经非常大，不少品种的交易量已经排在世界首位，热钱 有了容身空间。二是由于市场容量巨大，导致交易极为活跃，期货价格的波动幅度较大，这为热钱赚取价差提供了空间。三是因为期货市场采取T+0的交割制度， 当日即可取现，资金进出方便。”

　　此外蔡浩晖还表示，由于期货市场的开户制度较股市更为宽松，对热钱也更有吸引力，“正是由于期货市场的‘吸金’，使得看上去热钱流入的规模不小，而股市却并未有相应的反应。”