本周公开市场到期资金量达1450亿元。央行已于本周二发行10亿元1年期央票,加之前日发行的10亿元3月期央票及开展的400亿元正回购,本周央行在公开市场净投放1030亿元,这也是今年以来连续第九周保持净投放,共计向市场注入资金近8000亿元。由于公开市场流动性和外汇占款都大幅上升,机构普遍预测央行本月还将上调存款准备金率。
中投证券最新发布的报告预计,3月份央行可能上调存款准备金率50-100个基点。报告指出,存款准备金率主要视公开市场流动性与外汇占款而动。今年3月份,公开市场到期资金超过6800亿元,以及差额准备金率到期释放 2800亿-3000亿元;而且考虑到今年1月的新增外汇占款猛增25%,达到5016.47亿元,央行近期的对冲压力相当大,月内上调存款准备金率是大概率事件。
东北证券指出伴随着公开市场到期资金的快速积累,以及3月15日六家银行差别准备金率即将到期,央行再次上调法定准备金率的时间窗口正急速临近。
国泰君安也预计3月中旬左右,央行将再次上调存款准备金率。不过国泰君安认为,PMI指标持续下滑和中东政局动荡使得市场对于货币紧缩政策的预期发生了变化。未来利率政策会保持谨慎,上半年或只有一次加息。
不过,澳新银行最新报告认为再次提高准备金率的窗口时间不一定那么急迫。报告预期,央行将在今年上半年之前再提高基准利率两次,并可能再度提高存款准备金率一次。从过去的经验来看,中国政府提出的7%的经济增速将实际带来约9%-10%的GDP增速,因此,中国经济将在2011年保持约9.6%的经济增长,这样的经济增速仍然是十分可观的。而且中国政府依然担心货币政策的过度紧缩可能带来宏观经济的“硬着陆”,因此,中国政策管理者仍将等待三四月份的经济数据出台,并参考未来两个月的通胀指标,来最终确定是否持续其货币紧缩政策。