中国收紧的货币政策将再显成效,市场消息指2月新增贷款及外汇占款均回落。其中,四大国有商业银行新增信贷为2,251亿元人民币,当月整体新增人民币贷款应可控制在6,000亿元左右,较上月的1.04万亿大幅回落;2月金融机构新增外汇占款亦较1月的5,016.47亿元大幅缩水至不足3,000亿元,远低于市场预期。
新增外汇占款大幅缩水
市场估计,2月份新增人民币贷款中间值为6500亿元;广义货币供应量(M2)中间值为17.0%,较1月份的17.2%回落。而中国银监会主席助理阎庆民昨日出席政协会议时称,在中国GDP增速8%的前提下,今年信贷增速将在15%左右,低于去年接近20%的水平。
市场人士并指出,2月新增信贷暂得到控制,或使央行暂缓推出针对性很强的差额存款准备金率政策,转而继续观察信贷走势伺机而动。对于近期或再次上调存款准备金率的预期,消息人士称这次对冲的作用可能要高于进一步紧缩意图。路透引述中银国际分析师陈剑波认为,2月新增贷款数据回落应是乘数效应,因之前央行连续调控,银行「水手头紧」而减少放贷。
调控导致银行减少放贷
自去年以来,人民银行已八次上调存款准备金率,其中今年前两月分别各调高0.5个百分点,当前大型金融机构存款准备金率已达19.5%高位。
央行公开市场已连续16周净投放,总额达11,550亿元。而央票一二级市场利差仍倒挂,市场需求难振,难以对冲当前充裕的流动性及近期庞大到期资金规模。路透料公开市场3月央票和正回购到期量合计达6,870亿元,较2月大增66%,流动性回收压力有增无减。
流动性回收压力有增无减
据新华社报道,央行今年已经对40多家资本充足率较低、信贷增长过快的地方金融机构实施了差别存款准备金率上调。不过,纵然上调存款准备金率,亦难改相当充裕的资金面。
据路透计算,截至当前,今年央行业已通过公开市场操作向市场注入了8,140亿元。若把前两个月外汇占款的数据考虑在内,资金增量已高达1.55万亿元以上。剔除央行年内两次上调存款准备金率共计1个百分点收紧流动性约7,000亿元,今年以来资金净增量已高达8,500亿元。而从现在起截至3月末,公开市场还将到期6,260亿元,资金增量总额将高达近1.5万亿元。即使3月上调存款准备金率1个百分点,也只会从市场回笼资金7,000亿元左右。该数据还尚未计入3月份的外汇占款增量。