标题：改进外汇储备管理更好服务经济转型

党的十七届五中全会通过的“十二五”规划建议，在“深化金融体制改革”中指出，完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，改进外汇储备经营管理，逐步实现人民币资本项目可兑换。在当前国际经济金融形势仍面临较大不确定性的情况下，如何管理好我国庞大的外汇储备，使之能够为国家经济社会长期稳定发展提供更大助力，已经成为大家关注的焦点。在全国“两会”召开之际，本报记者在“两会”住地专访了全国政协委员、人民银行广州分行原行长马经。

　　“这其实包含两个问题：一是目前的外汇储备是否偏多；二是导致我国外汇储备近十年快速增长的根源在哪里？”马经告诉记者，解答清楚这两个问题，才能够提出改进外汇储备管理，更好地服务于经济发展方式转变的思路和办法。

　　对于第一个问题，在2008年全国“两会”期间马经委员就提交了“国家外汇储备应适度”的提案，当时的外汇储备是1.5万亿美元，截至2010年底，我国外汇储备增加到了2.8万亿美元，三年时间增加几乎一倍，与本世纪初相比则增加了12.4倍，大大超过同期GDP增长速度。

　　一般认为，外汇储备是维护国际收支平衡的重要支付来源，保持国际支出三个月平均支付能力的储备是比较合适的。马经说，这次国际金融危机也提醒我们，在保证正常对外支付能力的基础上，适当多留一些战略性的应急储备，不仅可以有效地提高本国应对国际金融市场动荡的能力，为防范游资冲击提供基本保障，还是开展国际货币金融合作、增强对国际经济事务影响力的重要基础。“但即使考虑到应对不测风险的需要，当前2.8万亿美元的外汇储备还是偏多了。”

　　马经认为，庞大的外汇储备带来了两个现实风险：一是对国内货币政策操作造成了冲击，加大了通货膨胀风险。近年来外汇占款已经成为我国货币发行增加的主渠道，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲此前曾指出，人民银行为购买2.8万亿美元投放了20万亿元人民币，加剧了通货膨胀压力。二是外汇储备保值增值难度极大，面临着资产损失的风险。事实上，自2005年汇改以来，截至今年3月2日，人民币对美元已经累计升值25.96%，这些都是我们外汇储备资产价值的损失。

　　什么原因导致我国外汇储备近十年出现如此快速增长？有学者曾经列出了国际产业转移、国内需求不足、汇率安排缺乏弹性等各种原因。但马经委员认为，关键因素还是在于我们整个经济发展的导向，尤其是东南沿海地区经济增长模式都是以出口为核心，各种配套政策也相应地以引进更多外资、扩大出口创汇为目标；现行结售汇制度也主要体现了保持足够外汇储备的国家意愿，对企业、居民和金融机构持有外汇、参与外汇交易的约束过多。

　　马经表示，在应对国际金融危机过程中，中央就提出要把压力化为动力、加快实现经济发展方式的转变，通过扩大内需来保持社会经济的长期稳定增长。相应地，我们的外汇管理方式也要适应经济发展模式的这种根本性转变，把过去主要对外的目光转移到为国内经济金融发展服务的方向上来。外汇管理不再是为了增加国家外汇资源，而是为了配合实施好国内货币政策，比如当前首要任务就是要抑制跨境外汇资金流入过多，减缓通货膨胀抬头的压力。这样，才能“釜底抽薪”，从根本上解决外汇储备过快增长问题，进而摆脱货币发行中外汇占款过多、输入型通货膨胀压力加大造成庞大的外汇储备保值增值难度增加所带来的内外窘境。

　　“要做到这一点，除了继续完善人民币汇率形成机制外，考虑对现有的结售汇制度进行改革是十分必要的。”马经建议，这项改革要为“走出去”战略的实施，为中资企业、金融机构和境内居民个人充分利用“两个市场、两种资源”提供更多便利，使各类经济主体可以根据自己的需要来持有外汇、使用外汇，从而真正实现“藏汇于民”。