标题：美国货币宽松政策或将同时加速人民币升值和美元下滑

路透伦敦4月27日电---未来美国货币政策的转变看来将会是渐进式的,这将迫使中国加快人民币(CNY: 行情)升值步伐,而美元则将承受更多压力.

美元走弱,意味着中国将需要买入更多美元以限制人民币升势,这会导致该国外汇储备增多,并有可能分散外汇储备配置,这只会加剧美元下跌.

随着美国联邦储备理事会(美联储,FED)的第二轮资产购买计划在6月走向终结,周三美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束後,美元空头前景不言而喻.

虽然美联储内部看似达成了平衡,温和派人士的声音却在最近占主流.

如果未来美国货币政策出现改变,多数经济学家和分析师均同意这种改变只会缓慢推进的这一观点.

在正式升息前,市场的共识是美联储将在"较长的时期"内维持宽松政策承诺,而美联储削减资产负债表料将是更久以後的事.

延续宽松货币政策将继续给美元带来压力.不过,近期欧洲央行(ECB)总裁特里谢和美国财政部长盖特纳就强势美元所发表的观点,让美国联邦储备理事会(FED)主席对美元的看法受到更多关注.

不过,美元当前水平未必能让贝南克在本周三稍晚的首个记者招待会上改变观点

就在3月1日,他曾表示美联储并未令美元贬值,美元与金融危机前相比价值大体一致.

随後,美元进一步下跌.不过自3月1日迄今,美元那4%的跌幅或也难扭转他的观点.

更有可能的情景是,美国政治家们在更加努力应付庞大预算赤字之际,势将需要让宽松的货币政策保持更长时间,以此抵消财政紧缩.

如果美国希望保持AAA债信评级,则必须进行更大规模的债务削减,市场对此已取得了基本一致的意见.标准普尔已对美国债信展望提出警告.这令美元所承担的压力更甚.

鉴于美国成长不及预期,加上失业率下滑有部分原因在于劳动市场参与率走低,延续宽松货币政策对于维持美国温和复苏可能至为重要.

美国维持极度宽松政策却给中国带来了更多的问题.该国官方已表示称,美国政策将施压美元.这将令美元/人民币汇率承压.

**中国外汇储备或有可能实行多样化**

尽管中国已允许人民币加速升值以避免失衡出现,有管理的浮动汇率还是会导致官方经常干预.

这令中国外汇储备提高至逾3兆(万亿)美元.中国人民银行行长周小川认为该水平过高,他认为有必要对其实行进一步的多样化.

周小川发布上述言论时,外界普遍认为中国央行通过人民币升值对抗输入型通胀.

如上所述,人民币的升值速度尽管已达历史最快幅度,但仍未能赶上美元今年下滑的脚步.

2011年,美元指数.DXY下跌逾7%.美元/人民币仅下降了1%.如果中国要防止该国外汇储备不断快速成长,那麽人民币升值步伐进一步加速是必要的.

虽然官方暗示对人民币进行重新估值毫无可能,但人民币波动区间加大以及更快的、有管理的升值则可能性较高.

若果真如此,美元兑亚洲货币料将全面走弱.

尽管货币升值有利于一国对抗通胀,但它也有可能带来更多的买进美元干预,这将造成外汇储备进一步出现多样化.

的确,这是一个自动循环往复的过程.

一部分人认为,美国量化宽松政策完成时美元将复苏,然而更有可能发生的是美元加速下跌,这是由各国央行储备进行更大幅度的调整所造成,而究其根源却恰恰仍然是美元的下跌.(完)