对於有学者称，人民币兑美元升值，2003年以来外汇储备损失2711亿美元。外汇管理局负责人表示，人民币升值不会直接导致外汇储备损失，只会导致外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并非实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力。若将外汇储备调回及兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。目前内地外汇储备没有大规模调回及结汇的需要。 其次，人民币升值造成的外汇储备账面损失远小於金融资产的账面盈余。截至2011年3月末，内地外汇储备余额3.04万亿美元，按3月末汇率折算，同期企业和居民人民币各项存款、股票、国债和保险资产等人民币金融资产总规模是内地外汇储备资产的5倍以上。意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益是外汇储备资产账面损失的5倍以上。 另外，2000－2010年，美国、欧洲和日本消费者价格指数(CPI)年均分别增长2.4%、2.1%和-0.2%，内地外汇储备的年均经营收益率远高於这些水平。