标题：谭雅玲外汇周评:美元以复杂加高端迂回市场

本周外汇市场美元指数从77.784回落到76点附近，美元方向依然把握谨慎升值和继续贬值的策略。因此，美元兑欧元汇率呈现1.36美元到1.38美元的贬值态势，短期美元升值的技术并未改变美元依然贬值的策略。美元兑英镑汇率则出现进一步上升的态势，价格指标在1.57-1.58美元之间，方向目标混乱。美元兑瑞郎汇率在0.86-0.88瑞郎之间徘徊，瑞郎不愿升值的意愿得到市场关注。美元兑加元汇率则基本稳定在0.98-0.99加元之间，加元基本稳定，但比较前期价格略有上升。美元兑澳元汇率处于盘整阶段，价格水平在1.03美元基本稳定，略有1.02美元的表现，澳洲经济表现对澳元的提升不大，美元依然关注技术组合和市场配置。美元兑新西兰元汇率则稳定在0.81-0.82美元水平左右。

    一周市场的表现主要集中在欧洲问题的进展与争论，尤其是欧洲财长会议的结果好于预期，进而欧元升值成为充足的理由，而美元并未放弃美元贬值的对策，暂时性的调节十分灵活与市场的舆论和心理状况，进而美元走势继续服从美国经济需要和战略宿求。

    1、 欧债问题反复性明显促成价格意愿。一周的外汇市场焦点乃整体国际金融市场的焦点依然集中在欧洲债务问题，侧重则从希腊、爱尔兰转向意大利，而实际上意大利的问题比前两者更严重，一是负债比例较大，二是经济基础最差，进而对欧债问题的观察与论证并不能过于表面化和短期性，这样并不能有效判断市场方向和未来价格走势。欧洲尽管短期似乎达成了共识，进而给与欧元的支持性较为明显，然而实际上并未有实质性的突破。一方面是欧洲脆弱的经济难有根本的改善，关键在于自身经济结构和合作框架。欧洲经济的传统型必然导致各自利益的分割比较明显，这对于一个合作货币而言是最不利的基础因素，进而政策或对策难以形成有力的结果和实质性的进展。欧债问题的处理依然是舆论性的和表皮化的。另一方面是欧洲各自经济基础条件是在一个向下的区间，自己就自己都是一个很大的问题，谈及合作和协调难上加难。即便欧洲财长对意大利或欧债焦点问题见解一致，但后续的行为难有起色和出路，欧元区的问题是一个复杂的工程，并非信心和心理因素可以消化或提振。所以市场看到的结果是欧债危机被炒作长达两年，欧洲的问题不是在改善，相反是在恶化，未来是什么样的前景一目了然，竞争趋势也基本界定出欧元败局。

    2、 美国经济基本面和政策难有实质意义。伴随欧洲问题的凸起，美国政策焦点被淡化，尤其是政策本身的不确定已经无意义讨论，舆论只是猜测和调侃而已。而从美国经济角度看，一周里发布的数据显示经济稳定性继续，美国经济恐慌和担忧心理预示即美国经济具有差异。一方面是美国经济及结构性压力并未加重，其中包括就业数据、制造业指标以及生产能力等，都预示美国经济继续处于调整期，调整中的方向是继续维持稳定，进而下半年的美国经济预期是中性，并不那么悲观。另一方面是美国通胀水平继续上行，显示美国政策反转的可能性在扩大。最新发布的美国通胀指标已经达到3.8%，大大超出美联储水平的界限，美联储会拭目以待，不会袖手旁观、置之不理。所以美元技术因素之外一定有战略和政策的考量，并非是短期对短期，而是运用长期指引设计短期水平。

    3、 各国央行的警惕心理保持市场相对稳定。面对汇率的不确定性，西方共同利益所为呈现5国央行的联手干预，效果依然有限。但是发达国家的共同利益值得关注。正如我国大连达沃斯论坛的专家见解，西方世界关心的是全球均衡，中国需要关注的是内部均衡。这句话道出目前市场关键所在，发达国家之间既是竞争者，更是合作者。局部利益和整体利益恰到好处的为发达国家利益服务。所以作为发展中国家参与世界问题的立足点十分重要，我们的时代与背景与发达国家具有截然不同的差别，我们能够做到的是自己的发展与发达，更何况这场问题的关键在与发达国家发展进程过快，甚至超越自己的能量，我们也就不了，所以他们就用价格变数调动市场和调节均衡，目的是自己利益最大化，伤害别人最大化。所以我们的央行以及决策应该估计自己，这样的发展才会有效和对世界有意义。外汇市场是国家之间的重要窗口，西方国家高度重视程度应该引起我们的思考和对应。

    国际外汇市场面对两个不确定的焦点，即欧债危机和美国可能的货币在宽松猜测，各国央行都在密切关注变数，我们更应如此。目前国际外汇市场的发展战略与策略运用相当灵活和准确，价格趋势十分诡异，投资选择需要慎重和组合、综合、长远考虑。

    预计未来美元贬值继续，现阶段处于不确定阶段，舆论和对策的复杂需要跟踪观望，美元指数将会徘徊在76点左右，下周的变数会大些，方向判断较为复杂，美联储例会十分敏感和诡异。因此，美元兑欧元汇率将会在1.35美元或1.40美元两个点纠结，上下十分难以确定。其他货币将会继续随从，澳元和加元的动向十分重要，值得关注和防范风险、择机寻求投资收益