标题：不能情绪化看待减持美债

中国外汇投资研究院院长

我们买美债过多被指责，我们卖出美债也被质疑。但面对现实的国际外汇体制，我国无法改变外汇储备以美元为主的现实。美债买入和卖出是一种市场行为，并不能用情绪评论。

各国央行减持美国国债的数据近日引起人们关注，而我国减持美国国债的数量与进度也更加敏感，甚至认为我们购买美债将会出现拐点，舆论的焦点进一步积聚美国国债的数量与买卖的状况。但实际上，这只是一个有关投资的信息数据，是一个数据的自然和平常情况，并不是一个对错与否、或未来如何的结论。

首先，美国国债的买卖是一个市场行为，也是一个国家金融战略构架的重要内容。面对最大国家的资产数目和资产价值，不能因短期变数而说对错。

我们买美债过多被指责，我们卖出美债也被质疑。过于情绪化的市场认知，最终错乱的是我们自己。一个外汇储备话题，全国上下讨论10余年，至今没有质的改进。到底是我们自己的问题，还是美债的问题？我们需要理性和理智，尤其是睿智思考。

其次，金融市场舆论简单地认为，美国债务大部分是由中国所拥有，但事实并非如此。美国和日本一样，他们国债的多数为本国所有。

我国存在着资产分布的低分配、高积累的情况。由于缺少有效的市场，严格和复杂的结汇、换汇制度，使我国绝大部分外汇流量掌握在政府手中。外汇体制改革循序渐进，但不可能一蹴而就，这种分配体系一直束缚我们的货币和外汇积累。问题一直未有效解决，导致我们对买美国国债十分纠结和敏感。

第三，面对美元独特的货币地位，我们买入美债和抛出美债是不得已而为，也是国际环境的必然所为。中美经济、贸易、金融和投资的链接和合作密切，从这个角度看，为确保美国的金融体系不至于陷入僵局和恶化，这同样符合中国的战略利益，也是美国的战略需要。

面对现实的国际外汇体制，我国无法改变外汇储备以美元为主的现实。必须理智面对美债的投资选择。总之，美债买入和卖出是一种市场行为，并不能用情绪评论