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国家外汇管理局日前发布《关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》，推出人民币对外汇期权组合业务，规定客户对外汇期权不仅可以买入，而且可以卖出。专业人士指出，这一改变更加便利了企业自由灵活地选择汇率避险保值的工具和手段，对企业避险和人民币汇率锁定均有重大意义。据悉，该业务将于今年12月1日起开始办理。
组合业务买卖灵活
国家外汇管理局有关负责人在接受媒体采访时指出，期权是一种选择权，买方向卖方支付期权费后，在未来有权以约定的价格买卖约定数量的某种标的物。
外汇期权是期权的一种，最早产生于美国费城股票交易所在1982年承办的英镑期权和德国马克期权，是在当时国际金融市场汇率波动日益剧烈和国际贸易加快发展等背景下形成的。由于这种工具的产生不仅避免了汇率风险、固定了成本，同时克服了远期与期货交易的局限，因此在国际金融市场迅速推广开来。
实际上，自今年4月1日，国内外汇市场就已经正式开展人民币对外汇期权交易，企业可以在银行买入期权进行汇率避险保值。不过，外汇局也规定，客户只能从银行买入，而不得卖出。对此，外汇局有关负责人解释说，国内企业的风险管理能力仍处于成长阶段，而期权交易中卖方承担的风险远大于买方，限制客户“裸卖”期权的目的在于避免过度承担交易风险。
（下转A3版）
（上接A1版）
与之不同，此次推出的期权组合业务，通过对期权的买卖组合赋予了客户在买入基础上卖出期权的权利，所以最终有利于降低客户单纯卖出期权的风险。具体而言，此次推出的人民币对外汇期权组合业务包含了外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务。根据《通知》，选择外汇看跌风险逆转期权组合的客户，可以针对未来实际结汇需求买入一个执行价格较低（以一单位外汇折合人民币计量执行价格，下同）的外汇看跌期权，同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权。而如果客户选择外汇看涨风险逆转期权组合，则可以针对未来的实际购汇需求，卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权，同时买入一个执行价格较高的外汇看涨期权。
期待飞入寻常企业
据了解，目前我国银行间外汇市场由人民币即期、人民币外汇远期和人民币外汇掉期市场三部分组成。现在企业普遍选用的主要还是远期结售汇。
业内人士介绍说，外汇期权相比远期结售汇的显著优点在于更具灵活性，即到期后客户可以根据具体情况选择是否继续进行交易，从而可以更好地规避汇率风险。而且，相对于其它避险工具而言，外汇期权资金投入少，头寸调拨灵活，如果与外汇远期、掉期结合使用，还可达到完全对冲风险的理想效果。
中国工商银行(601398,股吧)的分析师认为，在4月1日推出的外汇期权基础上，人民币对外汇期权组合业务允许卖出，大大减小了客户所要承担的风险，对客户更为有利。在人民币汇率的弹性大幅增加的环境下，人民币对外汇期权组合业务给企业进行外汇风险管理提供了更多且风险更小的方法，最终有助于推动我国外汇市场的发展。
这种金融工具虽然有诸多利好，但接受记者采访的外贸企业人士却纷纷表示，尚不了解这一业务，更不知如何使用。河北丽友服装集团有限公司经理张冀明就告知：“只是从朋友那里听说过外汇期权交易，并没有具体研究过。”
像张冀明这样的被访企业人士不在少数，但经记者简单介绍后，这些企业也对外汇期权表现出了浓厚的兴趣。
令人欣慰的是，目前也有一些外贸大企业已开始涉足该项交易，并取得了初步成效。江苏汇鸿国际集团中鼎控股股份有限公司纺织服装部马克强告诉记者：“公司有业务员已经开始尝试这一新生事物，可以达到锁定汇率的目的，效果不错。”“现在企业受汇率影响非常大，外汇期权组合业务如果真能达到稳定汇率的效果，而且投入也不大的话，应该有不少人乐于使用。”招商银行(600036,股吧)资金部分析师刘东亮在接受记者采访时表示，尽管期权在国际上已经是一个相对成熟的产品，但在国内还属于新兴业务，多数企业对期权了解有限，认知度和接受度都较低。期权属于衍生品，风险较传统产品相对较大，国内企业在心理上尚需一个接受和学习的过程。但从长期来看，这为人民币国际化提供了先导条件，为人民币最终成为符合中国世界地位的重要国际储备货币奠定了基础