[世华财讯]摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新的一份外汇研究报告中重点分析了德国国债与意大利及西班牙国债之间收益率差的走势，该行得出结论称欧洲正在发生显著转变，欧元前景看空。

大摩表示，意西国债与基准德债息差走势反映出一个明显的变化。直到最近，意大利和西班牙的国债收益率的增长往往是伴随着德债收益率的下降而出现的。但是如今，西班牙和意大利国债收益率继续高攀，并创下新高，而德债收益率却一直维持在前期低点附近，并未持续下行。

因此可以得出这样的结论：此前，投资者在出脱意西国债的同时，也购进了德国国债，然而现在这种情形已经不再。市场已经在完全规避欧元相关资产。

这一现象也可以理解为对欧元前景的悲观情绪。正如摩根士丹利之前所指出，银行正在抛售国外资产以筹集资金，欧元的趋势看空。

报告还指出，后市一个值得关注的现象是美国国债是否将显著跑赢德国国债，以判断市场整体情绪是否趋于避险。