标题：人民币对外汇期权组合交易启动

　　自12月1日开始，国家外汇管理局在银行间开通了人民币对外汇期权组合业务。与今年4月时开通人民币对外汇期权交易不同，现在，有实需的客户可以参与外汇看跌和看涨两类风险逆转期权组合业务。对于那些对汇率波动十分敏感的企业来说，外汇期权组合业务的开通使得他们手中的避险工具箱更加丰富，同时银行也可以通过这种交易方式完善自己的风险管理手段。

　　国家外汇管理局表示，此次推出的外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务，均属于零成本期权组合业务，它最大的特点在于可以将潜在最大损失封顶。

　　市场需求促逐步开放

　　“事实上，这是人民币国际化的进程之一，说明市场正在逐步开放。”FX168财经集团高级金融分析师许亚鑫对新金融记者表示，而且在人民币汇率弹性日益增强的背景下，这样一个新工具的推出，还能为企业汇率避险提供更多选择，而且也有助于进一步推进人民币汇率改革。

　　12月1日当天，中国银行、中信银行、德意志银行等中资、外资银行执行了首批在岸人民币风险逆转期权组合交易。德意志银行(中国)有限公司行长高峰评论说：“这一交易具有里程碑意义，是我国外汇交易机制市场化的又一重要举措。欧洲和美国宏观经济的不确定性仍将延续下去，在这种情况下，国家外汇管理局推出新规是及时、有力的，能帮助中国企业更好地管理外汇风险。”

　　而对于银行来说，面对以外汇形式存在的金融资产，也需要相应的风险管理方式。对此，德意志银行外汇交易业务中国区主管李民宏表示：“风险逆转期权组合交易的执行，标志着银行为在岸企业引进了新的、更为完善的人民币对冲工具；也让银行在市场波动性不断增加的环境中能够提供综合性更强的外汇风险管理解决方案。”

　　为双向波动做好准备

　　“最近听说有这样的交易方式，但目前还没有考虑采用。”天津一家从事线缆出口的企业负责人对新金融记者表示，由于期权产品比较复杂，而且之前人民币长期处于稳步升值的态势之中，因而一直以来都是采取远期结售汇的方式来规避汇率波动风险。

　　据了解，由于外汇局对于参与新业务的银行各项资格要求比较严格，因而实际上能开展这项期权组合业务的银行不足十家。而且，自4月开通人民币对外汇期权业务以来，实际的参与者并不多。

　　对此，许亚鑫表示人民币对外汇期权交易要求企业在交易时必须有贸易、投资等真实交易背景，避免大规模的纯粹投机交易。但由于这种业务在国内还属于一种新的金融衍生品，交易模式较为复杂，风险也相对较高，即使多年从事外汇交易的投资者，也要较为审慎地选择。因而对于企业来说，还需要一个接受和学习的过程，预计先期参与者并不会太多。

　　而招商银行高级分析师刘东亮也对新金融记者表示，很长时间以来都是人民币单边升值，因而企业对做期权的意愿不会很高，做组合期权的意愿就更低了，因而现在的交易量不大。

　　“另一方面，央行也是未雨绸缪，为人民币双向波动做好准备。”刘东亮表示，事实上这个避险工具在人民币双向波动时，效果比较明显。而从近期的市场数据中，市场人士似乎看到了人民币双向波动的一些信号。一些分析人士担心，如果热钱撤离中国，那么未来6个月看跌期权，将是其盈利的主要方式，从而影响人民币的汇率走势。

　　对此，刘东亮表示，由于央行对外汇期权目前交易量很小，不会对汇率波动带来什么影响。而且，外汇局对期权交易有严格的限制，在实需的背景下，企业还是避险较多，投机较难。即使外资要通过这种方式撤离，还需支付一笔期权费，成本也较高。