标题：外汇占款骤降 存准下调可期？

　　本报讯 央行日前发布的数据显示，2月份中国金融机构外汇占款净增加251.2亿元，远低于1月的1409亿元，仅为1月份的18%。分析人士普遍认为，受贸易顺差继续收窄，国际资金流入减少等因素影响，今年的外汇占款将少于预期，央行很可能会于近下调存款准备金率，以对冲外汇占款减少。

　　去年10月，外汇占款出现了近4年来的首次负增长，其后11月、12月，外汇占款连续减少，且降幅逐渐扩大，三个月累计下降1531亿元。今年1月触底反弹，但力度十分有限。而过去5年中，外汇占款月度新增量都保持在2500亿元-3000亿元以上的高水平。

　　上周，央行行长周小川在答记者问时曾表示，存准率理论上调整空间很大。但他还强调：“不能因为说有空间，就可以随意地上调或者下调，还是要针对具体的流动性状况，而这个流动性状况又和外汇占款有关系，和国际收支平衡有关系。”新增外汇占款的大幅减少使市场对下调存准率的预期大增。

　　交行首席经济学家连平认为，虽然一二月情况特殊，但两月相加已不足去年月均水平，全年外汇占款变化格局已初露端倪，增量可能比市场预期的还要少。其直接原因是贸易顺差继续收窄、FDl等中长期资本流入放缓流出增加、短期投机资金流入减少。这将导致未来数量型工具以释放流动性为主进行操作，存准率调整最近窗口可能是下月上旬。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，今年外汇占款情况主要取决于海外资金对于中国经济增长、投资回报以及利率前景的判断。李慧勇预计全年外汇占款增长1.8万亿左右，比去年减少1万亿。央行必然会通过下调存准率对冲，预计今年三季度之前存准率将有三次下调。

　　交行金研中心也认为，今年年内存款准备金率将有1-3次下调，每次下调0.5个百分点。何时下调、下调幅度大小则主要取决于外汇占款的情况。但考虑到劳动力成本上涨、大宗商品价格高企等中长期通胀压力，加之央行将今年M2的增长目标定在14%的较低水平，准备金率快速、大幅下调的可能性也不大。

　　名词解释

　　外汇占款，是指一个国家的银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。对中国来说，由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用。国家为了外资换汇，要投入相应的人民币资金，形成了外汇占款。一段时间，外汇占款是人民币流动性增加的重要来源