标题：董小君：推行“奥巴马债券”防范外汇风险

　　目前中国作为美国国债的最大海外持有国，很多网友和民众都非常担忧该怎么样让美国的国债保值和增值。中国持有美国国债面临着两大风险，一个是汇率风险，一个是通胀风险。对此，国家行政学院经济学教研部副主任董小君在做客中国经济网《经济热点面对面》时表达了自己的意见。董小君把应对方式综合起来做了一个归纳，大致分为五种方式。

　　第一种方式是让外汇储备多元化，根据一段时期的观察，随时对走强或贬值的货币进行操作上的技术调整，这是一个技术问题。第二，“有人建议在国际上买资源类的产品，其实这种方式我认为的确是最合理的方式，但是中国目前不能达到。因为投资资源类的产品在国际社会是非常警惕的，核心的资源不会轻易被中国买走的。”

　　第三种方式是让人民币国际化，但这是个渐进的过程，它不能够解决我们眼前持有美元不断贬值的风险。“所以人民币国际化是最理想的方式，但是需要长期的努力，不是近期就能解决的。”

　　第四种方式就是藏汇于民，动员老百姓持有美元，但其前提条件是中国资本项目必须开放，让民众使用外汇的自由，老百姓能直接使用美元到国际上投资，能达到这种目的才行。

　　第五种方式是目前全国正在大力推进经济发展方式的转型，从出口导向型战略向内需拉动型转型。内需拉动了就不要那么多出口了，也就不会持有那么多美元了。但是现在目前困难重重。

　　董小君认为这五种方式都是好方式，但都不是很现实的方式。她自己谈了自己的一套方式。“让美国独立承担汇率风险和通胀风险的特殊机制。”她在节目中说道，“首先发行奥巴马债券以规避汇率风险，第二是发行通胀联动式国债以规避通胀风险。”

　　奥巴马债券就是以非美元计价的债券。 “我的观点就是发行奥巴马债券，在2009年我设计了四种方案，今天看来只有两种方案可以实行，一种是让美国发行以日元或瑞士法郎这样的债券，中国会买这样的债券。第二种方式是美国直接发行人民币债券，这样不仅会规避汇率风险，而且还推进了人民币国际化的进程。”董小君继续说，对于通胀风险，我主张发行通胀联动式国债。我们知道，2009年3月18号，美国第一次量化宽松货币政策让美元开始贬值，我们面临输入性通胀的压力，当然美国已经给中国发行了这样的债券。虽然我们的增量可以买这样的债券，但是我们还有一大批美国的存量国债怎么办？我认为可以一次性转变成通胀联动式国债。