标题：方正证券：5月外汇占款正增长 但热钱继续外流

　　央行：5月中国新增外汇占款234.31亿元；财政性存款增加2651.76亿元；流通中的货币减少1159.6亿元。而4月份外汇占款为-606.71亿元，是今年连续三个月增加后的首次负增长。
　　【点评】虽然5月外汇占款实现小幅正增长，但利用除贸易顺差与实际利用外资金额以外的形成外汇占款渠道来粗略测算热钱流动情况，5月我国继续出现热钱流出，流出金额为1527亿元。当前经济仍未见企稳迹象，人民币升值预期减弱，甚至可能会出现一定程度贬值，并且存在降息预期，预计未来热钱流出的压力依然较大。
　　另外，5月财政性存款增加，削弱了广义货币供应量（M2）的反弹幅度，由于翘尾因素原因，预计6月M2同比出现回落的可能性较大，经济低迷以及存款流失压力仍存，未来M2的反弹幅度会受到限制，这也未下半年的降准打开更大的空间，预计可能会有两次左右的降准发生。