昨日风险资产走势出现分离，欧元兑美元最为疲软。欧元区二线国家国债收益率再度飙升，且德国立场强硬反对共担债务，导致对明天的欧盟峰会乐观预期骤减。英国的通胀报告打压了未来宽松预期，英镑强势上扬。
尽管本周即将迎来欧盟峰会，但市场似乎仍嫌欧洲的问题不够多，在本周刚刚过去的这两天，消息面依然利空不断。穆迪周一下调了28家西班牙银行长期债务等级引起市场震荡。此外，塞浦路斯周一确认向欧盟申请救助，欧盟有第五个国家必须被救出表明债务危机在欧洲继续扩散。西班牙在周二国债标售中短期借款成本增加了近两倍，在该国努力对抗经济衰退和银行债务危机之际，更突显该国脆弱的融资窘境。昨日西班牙10年期国债收益率上涨23个基点，报6.87%，两年期国债收益率上涨42个基点，至5.29%。而意大利10年期国债收益率也攀升至6.20%附近。在欧盟峰会召开的档口，欧元区二线国家的基准国债收益率再次显著攀升，直逼警戒水平，无不反映市场忧虑本周欧盟峰会在应对欧债危机上取得的进展将有限。
市场没有对本周的欧盟峰会妥善解决主权债务危机抱持太大的期待。欧元兑美元过去两天里在非常狭窄的区间里波动，这向交易员发出了警告信号：这场峰会将是一个重大的突破事件，它指引着未来欧元的走势。
现在的问题是欧盟峰会将传达出什么？目前可能讨论的两个方向，首先是建立更强的财政联盟以及最终共同化债券；其次是财政监督和集中化预算。现在已有朝这两个方向走的步骤，欧盟将讨论为整个欧元区设立一个财政部的提议，这看起来是个好主意，但可能面临很大的阻力。主要的分歧在于德国，政治摊牌即将到来。财政强健的德国敦促一个"新的"欧洲，并制定严格的预算管理制度；财政较弱的国家敦促债务共同化并敦促德国从根本上承保欧元区其它国家的债务。
现在主要的分歧来自于德国，德国坚持财政紧缩，并且默克尔坚决反对欧元区债务共担以及共同债券这一提议，这是欧盟峰会可能会无果而终的最大因素。德国作为欧元区的领军人物，再加上现在整体欧元区的情况可以说就是德国在用钱拯救其他国家，所以德国的意见就基本上代表了欧元区整体政策的方向。
昨天Egan-Jones下调了德国信贷评级，理由是希腊或其他欧元区国家给德国留下的都是巨额的不能偿还的债务。虽然三大国际评级机构继续维持德国3A评级且展望稳定，但是我们不得不留意这家评级机构的命中率，每每在他调降一国评级后不久三大机构都会有所动作，命中率在十年内高达95%左右。
英国通胀报告令人失望，打消了英国QE预期。英国公布的5月政府收支短差意外录得盈余，英镑在欧系货币中的避险属性再度凸显，支撑英镑上涨。随后英国央行通胀报告听证会上，英国央行行推出"融资换贷款"政策以取代QE，而此前投资者一直期望英国央行放出QE信号。QE期望破灭后支持英镑兑美元继续上升。
欧元兑美元