标题：东岳证券9月17日外汇评论:美元兑日圆目标看向80.20

　　周一欧洲时段，在经历了上周五的大涨之后，非美货币延续亚市的震荡整理走势。早盘，意大利统计局公布的数据显示，意大利第二季度GDP终值季率萎缩0.8%，预期萎缩0.7%；年率萎缩2.6%，此前预期为萎缩2.5%。疲弱的意大利GDP数据令欧元小幅承压，不过随后公布欧元区9月Sentix投资者信心指数高于预期，且为今年3月以来首次走高，为欧元带来支撑，欧元兑美元在1.2780一线窄幅波动。午盘，德国政府发言人表示，尽管议员对欧洲央行购债计划的提出批评，但并未造成任何变化，政府认为欧洲稳定机制（ESM）不违背宪法。进入纽约时段早盘，非美货币冲高回落，德国财长朔伊布勒表示德国宪法法院料将批准ESM。同时，有消息人士表示，德国总理默克尔已告知保守派议员欧洲央行推出的新购债计划并未超出其职责范围。午盘，非美货币温和走低，国际货币基金组织（IMF）宣布下调爱尔兰今明两年GDP增长预期。IMF将爱尔兰2012年GDP成长预估自增长0.5%调降至增长0.4%，同时将2013年GDP增速预估自之前的1.9%下调至1.4%。本时段内，欧元兑美元刷新日内低点至1.2755，澳元兑美元刷新日内低点至1.0332，美元兑加元刷新近一年低点至0.9753。

　　周二欧洲时段，欧元兑美元冲高回落，其他各主要非美货币稳步上扬。早盘，德国经济部表示，经济指标显示2012年德国下半年经济将维持稳定，经济表现依然强劲。同时，德国财长朔伊布勒也表示，德国今明两年经济增长预估的下行风险不大。以上言论助推欧元兑美元升至1.2800上方。时段内，英镑兑美元自1.6020一线震荡上升至1.6040上方，英国7月贸易帐赤字71.49亿英镑，好于预期的赤字90亿英镑，且较前月的赤字101.19亿英镑有所收窄。同时，英国央行新任货币政策委员会委员McCafferty也表示称，英国经济可能比官方数据体现出的状况要更好。尾盘，美国公布的7月贸易帐为赤字420亿美元，略低于预期，不过对华贸易赤字创记录新高。且随后国际评级机构穆迪警告称，如果美国预算协商没有令债务占GDP之比走入下行趋势，那么美国的AAA评级或被降至Aa1。受穆迪警告美国评级拖累，美元遭受全面抛售，风险货币全线上扬。纽约时段早盘，风险货币延续涨势，葡萄牙与三方集团达成协议，后者同意放松葡萄牙救助计划所设的预算目标，葡萄牙将赢得更多时间。同时，欧洲央行发言人表示，希腊总理萨马拉斯已向欧洲央行保证其所在的政府将致力于令预算整固方案重回轨道。此外，欧洲央行执委会委员阿斯姆森表示，严格的条件限制是直接货币交易计划（OMT）的关键，欧洲央行将自主决定是否激活之。午盘，欧元兑美元刷新日内高点至1.2870，英镑兑美元刷新日内高点至1.6083，澳元兑美元刷新日内高点至1.0449，美元兑日圆刷新日内低点至77.70。

　　周三欧洲时段，风险货币普遍上扬，美元指数走低。早盘，在德国宪法法院对欧洲稳定机制（ESM）裁决结果公布之前，欧元兑美元一度跳水至日内新低1.2816。不过在德国宪法法院宣布批准ESM后，欧元兑美元快速反弹至1.2900上方，时段内最高触及1.2936。德国宪法法院驳回了对ESM和欧洲财政条约的临时禁制令要求，并拒绝了对欧洲央行购债计划的申诉，不过必须确保在下议院批准之前对ESM的出资不能超过1,900亿欧元，且德国议会两院须被告知有关ESM的决定。随后，德国总统办公室表示，总统打算尽快决定批准ESM和财政公约。ESM获批对于市场风险情绪形成提振作用。同时，欧元区7月工业生产年率下滑2.3%，好于此前预期下滑3.6%，也提振欧元走高。英镑兑美元早盘一度上冲至1.6130的日内高点，英国8月失业数据表现优异。英国8月失业救济金申领人数减少1.50万人，预期减少0.50万人，同时8月失业率自前月的4.9%下降至4.8%，强劲的失业数据削弱了对英镑央行扩大量化宽规模的预期，支撑了英镑走高。进入纽约时段，非美货币大多窄幅整理，市场静待美联储利率决议。意大利经济部长表示，进一步的财政措施旨在改善信贷状况，意大利预算有望在2013年达到结构性平衡，计划出售占GDP的1%的资产来削减公共债务。

　　周四欧洲时段，风险货币震荡下跌，市场在美联储利率决议公布之前维持谨慎。早盘，瑞士央行宣布维持基准利率不变，同时下调今年经济成长预估，并表示瑞郎汇价依然过高，升值将对瑞士物价和经济产生严重影响。利率决议公布之后，瑞郎小幅承压。欧市尾盘和纽市早盘，美国公布的8月通胀数据略高于预期，显示了美国通胀压力有所上升，这为美元带来部分支撑。数据显示，美国8月生产者物价指数（PPI）月率上升1.7%，高于预期的上升1.0%，增幅创3年多新高；年率上升2.0%，预期上升1.7%。数据公布后，欧元兑美元跌破1.2900大关，触及时段内低点1.2893，英镑兑美元刷新时段内低点至1.6089。纽市午盘，风险货币震荡幅度进一步加大，在刷新日内低点后快速大幅反弹，美联储宣布推出QE3。美联储延长异常低利率承诺至2015年年中，同时宣布新一轮的抵押贷款支持证券（MBS）购买计划，每月规模为400亿美元；将继续采取适宜政策行动，直至就业市场及整体经济形势改善。美联储主席伯南克随后表示，没有设定意味着就业市场前景持续改善的信号数据，如果经济停滞就准备采取行动，该言论也暗示了美联储QE3的操作规模是无限量的，没有限制。受美联储推出QE3影响，欧元领衔非美货币反弹，欧元兑美元自日内低点1.2857走高至1.3000上方，英镑兑美元刷新日内高点至1.6173，澳元兑美元刷新日内高点至1.0566。

　　周五欧洲时段，美元指数不断下探，非美货币扩大涨幅。欧美股市继续大幅走高，德债、美债收益率大幅回升。市场仍受美联储(FED)推出的强力措施提振，风险资产全面飙升。其中，欧元兑美元刷新四个月新高。美联储隔夜宣布将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持证券(MBS)，直至就业市场改善；并宣布延长超低利率时间至少至2015年中；将在经济需要时继续买入债券，并继续扭转操作。美联储的政策在相当长的一段时间提振了市场风险情绪。欧洲央行与国际货币基金组织(IMF)就可能的西班牙3,000亿欧元救助计划进行了谈判，而谈判结果令人失望，西班牙申请全面援助恐暂无望。美联储QE3热度未退的情况下，市场对这些消息反应平淡，风险资产依旧走高。纽约时段，美国9月密歇根大学消费者信心指数意外强劲，升至79.2。同时美国8月零售销售月率高于前值，7月企业库存月率亦高于前值。强劲数据推升市场风险偏好情绪，美股扩大涨幅，美元指数再创新低。此外，根据商品期货交易委员会(CFTC)周五发布的数据，汇市投机商在最新一周再度转往看空美元。美元兑日圆方面，美元兑日圆走势强劲，刷新78.30关口。主要是因为市场担心日本央行干预汇市。日本财务省在过去数日加大了对干预汇市的口头威胁。市场预计，日本央行本周可能放宽政策以回应美联储行动的预期，这将打压日圆汇率。

　　市场焦点

　　本周投资者要关注以下重要的经济数据和事件：首先，投资者要关注本周二澳洲联储将要公布的9月利率会议纪要。澳洲联储在9月的利率会议中表示，国际经济前景黯淡，而澳洲经济增速近期也在逐步放缓，经济增长面临瓶颈，不过鉴于国内通胀水平与目标一致，澳洲联储仍旧保持观望态度，并维持官方利率在3.50%不变，澳洲联储言论曾小幅提振澳元走强。其次，投资者要关注周三将要公布的日本央行利率决议。日本经济长期维持低迷态势，且日本GDP增长不佳，日元维持强势，日本经济前景仍旧令人担忧。日本央行在上月的利率会议中依旧维持利率不变，市场预期日本央行本月将继续维持低利率不变，日本央行近期曾表示必要时将再次出台措施打压日元汇率，表明了央行刺激经济发展的决心，日本央行很有可能在今年底之前再次推出量化宽松。最后，投资者要关注周三英国央行将要公布的9月会议纪要。英国央行在本月的议息会议中继续维持货币政策不变，称英国制造业萎缩程度大幅放缓，通胀有缓慢上升，同时GDP增长出现反弹，如果此次英国央行会议纪要中保持相同的论调，这将对英镑起到提振作用。

　　技术分析

　　从美元兑日圆日线图上看，价格在创出新低之后迅速拉起，上周五形成大阳线连续吞噬前期多根阴线，预示上涨力度较强，后市有望继续走高。技术指标MACD（12，26，9）主线和信号线在零轴下方形成金叉，RSI（14）由之前50均衡位置下方转头向上运行在50均衡位置附近，表明多头趋势强劲。操作上，投资者可以考虑做多美元兑日圆，止损77.05，目标看向80.20。

　　从欧元兑美元日线图上看，价格连续多日上涨，没有调整迹象。技术指标MACD（12，26，9）主线和信号线运行在超买位置，相对强弱指标RSI（14）极度超买，说明价格短期有望向下调整。操作上，投资者可持有空单，止损设于1.3300，目标看1.2655。

　　从澳元兑美元日线图上看，周五价格在触及布林带上轨之后迅速回落，说明8月9日高点附近具有一定的阻力，后市有望继续回落。技术指标MACD（12，26，9）主线和信号线运行在零轴附近，说明价格走势震荡。操作上，投资者可市价沽空澳元兑美元，止损1.0720，目标看向1.0270。

　　东岳证券

　　2012-9-17