长期低息是货币战争的祸根，资产价格将被扭曲，这也意味着股市本阶段的上升接近尾声，从11、12月的发起时间来看，第一波在1月底或2月初结束的概率高，这可能也意味着美元这波下跌的结束，当然从周期看2-3个月是这轮行情的时间段，若是2个月则尾部已经很接近，而即便是3个月也就是剩个把月时间，之后的风险上升可能推动美元的一波行情，投资者应该有所准备，各种基本面因素会陆续出现，长期低息环境已经把金融市场完全扭曲，资产价格均没有反映其本身的价值，垃圾债如何继续疯狂？热钱仍在继续追逐高息产品，欧元兑美元虽然本周初从1.3400附近的高点回调，但在1.3250-80找到支撑，可能意味着升势还没结束，有利于后市向上作出突破，昨天欧元兑美元借助西班牙拍卖国债顺利，成功补回欧元集团主席容克的口头干预跌幅，一旦突破1.3400则月底可能指向1.3600的目标，目前短期支撑在1.3330附近，关键支撑在1.3250。对今年年初美元整体弱势，其实并不反映美国基本面，美债息率回升、美国经济可望保持良好的复苏步伐、美国可能提前进入加息周期的言论，这些必须配合欧洲经济的继续衰退来影响外汇市场，最终春夏应该迎来美元的强势，美元兑日圆的继续强势符合日本政府的步调，技术上美汇指数在月初出现星型变化形态，但目前还没有跌破关键支撑，因此不能确认指数单边弱势，但如果跌破78则下行空间将打开，目标将远低于当前水平，目前商品货币继续缺乏方向，但后市也举步维艰，澳元兑美元困在1.0450-1.0650的区间；而美元兑加元保持在0.9800-9900区间，目前必须警惕突破的方向，这些都在打开趋势的前夕，面对美元持续至月底的负面风险，投资者可能把握这一小轮卖出美元的机会，但这轮跌势过后，美元会迎来一轮真正的强势辉煌，我们的中期观点没有改变。