标题：昆仑国际：如再“宽松” 股汇狂潮现

　　现时各国都只懂以“无限量宽”手段推动经济，但其实无可否认，日，美，欧都已经分别陷入了“流动性陷阱”LiquidityTrap，即是大量增加流动性，也只是推高短期资产价格，但难以大幅拉动实体经济，故此即使美国真的退市，也不会有太大的影响。现时全球都处于低息环境下，利率上行的风险大，下行风险小，一旦利率上升，债券等资产价格就会跌，故此在此时投资风险资产非常冒险，故现时金融市场在高位胶着之状态，仍会维持一段时间，甚么“退市”，“宽松”之讨论仍会此起彼落，不绝于耳，但至于实质行动，鉴于“流动性陷阱”之后遗症仍在浮现，则不会在今年出现了!

　　单看中国便知现在环球央行左右为难之困境，抑通胀和保增长仍在争持，但在经济不平衡之情况下，中国仍要偏向后者，人行顾问宋国庆昨日便表示，因2月物价升幅放缓，通胀（CPI）有望维持较低水平，中央有望对于货币政策及宏观经济的调控放松。他还表示，中央若能放宽货币政策为积极信号，预计将带动今年第一季的经济增长（GDP）增至8.3%，而市场预期中值为8.2%。他指出，今年第一季的经济增长可望达8.3%，主要因为去年的基数较低，仅为8.1%。日前推出的房地产调控措施，亦不会对第一季的经济造成实质影响，但他也认为，抑制通胀目前仍然是国家的主要目标。今年1月通胀水平增至2%，按月增加1%，高于市场预期。多数机构均认为，受农历春节因素影响，物价大幅上涨，料3月通胀还将进一步上涨，瑞信预计，3月通胀为3.3%。所以环球经济和股汇仍会受惠于中国之增长，会是小回大涨，然后在高位震荡之局面!

　　金价方面，受到美国经济复苏的影响，黄金期货价上周收市跌5.8美元，挫0.37%，报每盎司1572.3美元，创去年7月18日以来收市新低。不过，根据美国期货交易委员会上周五公布的数据，对冲基金及货币基金经理持有的黄金净长仓达54180手，较前周增加11861手。即使有债务危机的希腊，希腊央行去年底也持有376万盎司黄金储备数，总值47亿欧元，其中一半由希腊央行持有，其余分别放置在纽约联储银行、英伦银行及瑞士。去年两个新加入抢金行列的央行，包括巴西及巴拉圭，分别增买34公吨黄金及7.5公吨黄金。菲律宾去年增购33.6公吨金至持有192公吨黄金，排名第23位；泰国达152公吨、新加坡127公吨、印度尼西亚73.1公吨。不过，金价去年至今仍是反复下挫，小投资者不是央行，不要胡乱增持，只宜在1550-1520分段吸入，近期反弹阻力为1620美元水平!

图1:美国道指周线图

图2:金价对美元日线图