标题：HPC外汇：美联储是市场最重要的参与者

在整体市场影响力方面，伯南克居首，去年他共发表讲话12次，累计影响10年期国债收益率变动18个基点；亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特排在第二位，他发表讲话13次，累计影响10年期国债收益率变动17个基点；去年发表公开讲话最多的达拉斯联邦储备银行行长费希尔则排在第三位，累计影响10年期国债收益率变动16个基点。

回到现在，历史先例对现实的指导意义终归有限。在这个美联储从事商业运营的年代，不光经济和金融环境，就连美联储的职责都发生了重大变化。而随着日元在过去五六个月内的显著贬值，在经过一段时滞后，可以改善日本的贸易余额和海外投资收益，从而改善日本的经常项目，这有助于削弱日元进一步贬值的动力。近年来美联储资产快速扩张都是自己造成的日元在今年不太可能出现进一步大幅度的贬值。市场普遍认为，目前日元的汇率水平相对更加接近均衡汇率水平。

也就是说，美联储大量吃进国债和抵押债券使其成为了市场重要参与者。现在许多人担心，如果美联储资产购买计划推进得太深，可能严重扰乱这些关键市场的基本运行。从去年下半年以来，日本出现持续半年的贸易逆差，在去年11月和12月甚至出现月度经常账户逆差。HPC外汇分析师KennyLin分析，这也是为何日元最近出现大幅贬值，但并未造成其它国家竞争型贬值的主要原因。

HPC外汇

2013-3-20