标题：外储规模要控制 外汇占款走势还看外贸形势

　　2月份外汇占款数据姗姗来迟。据央行4月10日公布的数据显示，2月份全口径外汇占款为2954亿元，虽然比1月份大幅减少，但仍然处于高位。央行口径外汇占款更是增加3038亿元。

　　据专家分析，外汇占款高增长主要是贸易顺差和直接投资结汇所致，不能得出热钱大幅流入的结论。尽管前两个月外汇占款“来势汹汹”，但由于外贸形势和人民币升值的不可持续，未来外汇占款不可能维持高增长态势，可能很快就会降下来。

　　热钱涌入理由并不充分

　　原本应该在3月15日左右公开的外汇占款数据一直推迟到4月10日才公布。

　　央行最新公布的《金融机构人民币信贷收支表》显示，截至2月末，中国外汇占款余额为268324.33亿元，比1月末增加了2954.26亿元。尽管相比1月份的6837亿元减少了一半多，但2月新增外汇占款仍然处于近期的较高水平。

　　中信银行(行情 股吧 买卖点)国际金融市场专家刘维明在接受中国经济时报记者采访时表示，外汇占款高增长主要是今年一季度外贸顺差较高所致，外汇占款数据跟外贸数据是基本吻合的。另一个原因是，去年底到今年一季度外汇占款波动比较大，有一个调节的过程。

　　据统计，2月份外贸顺差为152.5亿美元，对外直接投资(FDI)重回正增长，为82亿美元。两项折合人民币共计约1474亿元。

　　对于热钱大量流入的说法，刘维明并不认同。他告诉记者，“目前看不到热钱大幅进入的迹象，并且拿不出证据。热钱进入的理由也不充分。现在中国经济回稳不牢固，热钱进来做什么？即使有伪装成贸易的资金进入，但由于存在技术障碍，应该也不会太集中。”

　　国际金融问题专家赵庆明也多次对本报记者强调，“不能简单归为热钱流入，因为看国际收支平衡表根本不能得出热钱流入的结论。”国务院发展研究中心研究员范建军则对本报记者表示，外汇占款增加较多的一个主要原因是之前审批的很多直接投资，结汇没有审批，被推延至今年一季度，导致投资结汇集中增加。

　　外汇占款高增长致外储创新高

　　从数据来看，今年前两月外汇占款增势凶猛，这种态势会继续维持还是改变？外汇占款高增长对国内流动性和货币政策会有什么影响？

　　刘维明表示，外汇占款不会持续高增长，主要还是看外贸形势。一季度的外贸增长比较特殊，不会是常态。当前不看好二季度的外贸增长，进口肯定会减少，尽管外围经济复苏，但外部需求也不会大幅增长，出口高增长难以维持。

　　近期人民币汇率迭创新高，不少分析人士预计，人民币升值会导致热钱流入。刘维明认为，热钱流入需要一定的成本，而且人民币升值幅度是多少不好判断。“目前来看，人民币升值的空间已经不大了，只是小心翼翼试探性地往上走，其实市场在试探人民币汇率的顶部在什么地方。这种情况下，外来资金追逐人民币升值的风险比较大，容易被套住。”

　　外汇占款高增长也导致中国外汇储备再创新高。据央行最新数据显示，截至3月末，中国外汇储备达到3.44万亿美元，比去年底增加了约1300亿美元。

　　范建军对记者表示，外汇占款的高增长是不可持续的，很快就会降下来。“外汇储备的规模一定要控制，这是监管层明确的意思。央行通过汇率的方式来消化顺差，人民币升值比较厉害会导致结汇减少。”

　　刘维明判断，外汇占款对货币政策影响不会太大，未来货币政策仍将维持中性，下半年甚至可能偏向宽松；通胀压力回升并不会让政策收紧。范建军则强调，货币政策需要适度宽松一些，因为现在中国经济需要担心的是通缩，总需求不足。