标题：天天基金个基分析：大摩强收益债券基金

　　长期业绩稳定，债市节奏把握较好

　　报告摘要：

　　长期业绩稳定，成立以来大幅跑赢业绩基准及中证债基指数。基金自2009年12月成立以来，其净值累计收益率分别为26.17%，远超过同期业绩比较基准12.09%，以及中证债券基金指数13.62%的涨幅。

　　债券配置顺势而为，债市节奏把握能力较强。基金目前实质为纯债基金，一季度基金加大可转债配置，期间涨幅较好，不过二季度转债下跌，拖累了期间基金业绩。二季度、三季度基金逐步加大短融配置，为基金收益作出较大贡献。此外基金从二季度开始少量配置利率债(金融债)，目前利率债收益率处于高位，安全边际较高。整体来看，基金经理对债市节奏把握能力较强。

　　基金公司固收整体业绩较好，基金经理投研经验丰富。摩根士丹利华鑫基金公司固收产品规模不大但整体业绩较好，大摩增强债及大摩多元收益债券今年以来均取得了较好的收益，排名靠前。基金经理洪天阳先生曾于2005年9月至2007年7月任职于摩根大通银行(行情 专区)投资银行部，2007年10月至2012年8月任职于中银保险(行情 专区)北京总公司，历任外汇投资经理、固定收益投资经理、权益类投资经理和组合投资经理等职，投研经验丰富

　　风险因素：(1)未来债市大幅下跌的风险；(2)基金经理变更的风险；

　　一、基金产品介绍

　　大摩强收益债券型证券投资基金(233005)是一只债券型基金，成立于2009年12月29日，洪天阳先生自2012年10月开始担任基金经理。基金持有人中机构投资者占比24.58%，个人投资者75.42%。最新基金资产规模0.98亿份(截止至：2013-09-30)。本基金申购费率0.8%(小于100万，天天基金网0.6%)，最高赎回费0.1%(1年内).

　　本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎投资、主动管理，寻求最大化的总回报，包括当期收益和资本增值，业绩比较基准为中债综合(行情 专区)指数。本基金的投资对象包括国内依法发行上市的债券、股票、权证以及法律、法规或监管机构允许基金投资的其它金融工具。本基金对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%。基金可以投资的债券等固定收益类资产包括国债、金融债、企业债、公司债、资产支持证券、可转换债券(含分离交易可转债)、央行票据、短期融资券、浮动利率债券、债券回购、银行存款、大额存单以及法律法规或监管机构允许基金投资的其它固定收益类金融工具。

　　本基金可以通过一级市场股票、可转换债券等参与权益类投资，持有因一级市场购入、可转换债券转股所形成的股票，持有股票派发或可转换债券分离交易的权证等资产，但不直接从二级市场购入股票或权证。随着2012年7月监管层出台政策，停止受理一级债券型证券投资基金成为新股配售对象的备案申请后，本基金实质成为一只纯债基金。

　　本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。