标题：专家：美联储缩减QE的三大原因

　　有关美联储缩减QE的猜谜游戏仍在继续，周一多位美联储官员发表鹰派言论，这似乎暗示着美联储缩减QE的概率正在增加。有分析师预测，下周美联储将宣布削减QE，有三个原因将支持该预测，包括经济前景、财政不确定性的结束，以及适中的利率。以下是该分析师对这三个因素的具体分析。

　　经济前景：截至上周五的非农报告，三个月非农就业增长平均人数为19.3万，较9月增长了4.4万。过去四个月中有三个月就业增长位于20万以上。7.0%的失业率较9月也下降了0.2个百分点。

　　欧洲政局紧张局势的缓解和美国家庭财富的增长也进一步证明了前景的改善，美联储有充足的理由对经济的态度更加乐观。

　　财政不确定性的结束：大多数美联储官员谈论到明年经济增长的确定性不断增加。他们预计政府支出削减对经济的拖累将减弱。美联储9月曾经清晰地表达了对政府停摆对经济产生负面影响的担忧。最终美国政府部分停摆，美联储的预测成真，不过经济却没有联储担忧的那样受到很大的影响。

　　利率：虽然10年期国债收益率已经达到2.84%左右，与9月时相距不远，当时美联储在声明中称，“最近几个月观察到金融环境的收紧，如果这种情况持续，可能会拖累经济和就业市场的增长步伐。”

　　不过这次情况不同。首先，短期利率表现较好，显示出市场接受美联储官员表达的“缩减QE并不等于政策收紧”观点。即便在上周五意外强劲的非农数据公布后，利率也有没有多大变化。美联储认为，市场相信其做出的保持利率在低位更长时间的承诺。

　　其次，失业率下降了，三季度GDP从初值增长2.8%向上修正至3.6%。黑石集团(BlackRock)固定收益部首席投资策略师Jeff Rosenberg称，美联储对长期利率上升的担忧可能限制升幅，因为投资者由于担心美联储可能打压汇率而不愿押注利率过高。

　　同样较为清晰的是，美联储公开市场委员会(FOMC)似乎已经准备好讨论缩减购债，而且一些委员已经公开呼吁缩减购债。值得注意的是，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周一表示，“小幅缩减购债将意识到就业市场的改善，而且仍为美联储提供明年上半年仔细监视通胀的机会。”