标题：野村：莫低估美联储退出QE的风险和实施力度

　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　FX168综合 北京时间本周四(12月19日)凌晨03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定并发表政策政策声明，随后的03:30美联储主席伯南克将主持媒体简会。

　　美联储(FED)是否有可能在本周开始削减其经济刺激举措？外媒调查显示，有少部分受访经济学家预计美联储将在12月17-18日的货币政策会议上宣布开始削减购债。

　　有分析指出，美国就业、零售销售、服务业和总体产出取得增长，加之上周华盛顿方面达成突破性的预算协议，这些因素让部分业内人士相信，美联储将会在周三宣布削减量化宽松举措(QE)。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)外汇策略师Greg Gibbs日前指出，强势的美国经济指标和美国预算协定可能加速美联储退出QE的进程，市场可能低估了美联储缩减每月购债风险。

　　该行在央行报告中写道：

　　市场可能低估了美联储退出QE的步伐，而若在政策前瞻性指导方面过分着墨，美联储可能担心其公信力可能因此受损。

　　我们的经济团队商讨了美联储此次会议上一系列可能的决定，退出启动时点选项覆盖了本月、明年一月，直至明年3月。其中一种较大的可能性是，美联储将预警在1月时真正启动缩减购债的风险。

　　美联储或在声明中指出，如果经济走向一如联邦公开市场委员会(FOMC)的预期，那么1月会议上会兑现小规模的“退出”。联储主席伯南克(Bernanke)或借助会后新闻发布会传达退出QE的具体理由，从而提前释放1月会议决定的行动压力。

　　这次会议将包括季度FOMC预期和伯南克的新闻发布会，这有助美联储向市场传递相对清晰的政策立场信息。

　　当前更为关键的问题在于，QE退出的节奏力度究竟如何，以及基准利率最终上调的时间。我们现在的观点是，美联储政策修正的力度甚至会较市场预期更为激进。