标题：后Taper时代：投资新兴市场货币正当时？

本周美联储宣布明年正式开始缩减QE，新兴市场货币首秀凄凄惨惨地“可怜没人爱”。但由于这次美联储的决策守住了低利率的底线，不少投资者预计新兴市场不会像今年美联储第一次透露缩减QE信号时那样全线崩溃。

这些投资者认为，只要美国利率只是缓慢上升，不会急剧高涨，就应该回归新兴市场的怀抱。

一些交易员向路透表示，他们预计美联储在2015年7月以前都不会上调利率。

过去6个月，一些新兴市场的债券和货币吸引力增加，基金经理们认为美联储缩减QE的决策并没有削弱这类资产的魅力。

共同基金巨头PIMCO位于慕尼黑的欧洲外汇负责人Thomas Kressin称，

美联储公布缩减QE后，波动性应该比我们过去见到的小，市场参与者可能回到新兴市场，购买更多估值有吸引力、利率更高、基本面稳健的产品。

Kressin预计，做多墨西哥比索、做空美元将是明年更有吸引力的策略。

因为美国的经济前景在好转，与美国贸易联系密切的墨西哥也会受益。

本周五，墨西哥比索的1年期波动性由今年9月初的15.02%降至12.1%。墨西哥比索的波动性已成为新兴市场风险的晴雨表。

投资者看好墨西哥比索有两方面因素，首先是基本面良好，墨西哥有财政盈余，财政赤字高的南非和印度就不得不引进外资帮助负担国内支出。

而且，墨西哥的资产回报高。

10年期墨西哥国债收益率达到6.33%，同期美国国债最近收益率再涨也不过将近3%。

德国商业银行研究人员发现，从与美元的汇率来看，墨西哥比索低估了5%。

德国商业银行拉美研究负责人Mario Robles称，墨西哥的市场成熟，不会产生大量风险，回报稳定。

高盛资产管理公司全球证券投资管理负责人之一Mike Swell透露，高盛已经增持新兴市场的债券和货币。

他强调了拉美的货币：

从利率和货币的角度看，拉美的表现都不及大盘。

一些基金经理提到巴西的债券和当地货币雷亚尔。

今年巴西雷亚尔下跌将近14%，他们预计明年会保持稳定。

管理海外资产1630亿美元的美国波士顿资产管理公司Standish Asset Management预计，即使美联储开始缩减QE，美元兑巴西雷亚尔明年也将维持在2.20-2.40范围内。

该公司货币策略主管 Federico Garcia Zamora称：

我们认为巴西雷亚尔估值公允。

他指出，巴西的1-3年短期债券回报率在10-12%，投资者可以利用收益较低的货币制造更多的“套利缓冲”，在更有利的时点抛售。

Zamora说：

综合使用外汇和债券让我们在新兴市场更自如。