标题：央行才是大宗商品下挫的最大受益者

　　发达国家央行曾经广受称赞，但是，经济危机改变了这一切。经济危机之后，央行的货币政策受到了人们的指责。现在，尽管欧盟和美国的经济重回增长的步伐，央行仍然没有完全摆脱人们的责难。

　　下面这个曲线图可能可以给这些央行带来些许慰藉。这张图由巴克莱银行对七国集团的成员国研究所得，下图中深蓝的那条曲线代表广义CPI和核心CPI（扣除了食品和能源价格的影响）之间的差，浅蓝色曲线是货币基金组织全球商品指数。

深蓝的那条曲线代表广义CPI和核心CPI

　　看一下这个图，不难发现：两条曲线的相关性很高。巴克莱银行称，大宗商品价格实际上相当于对家庭消费支出征了一种“税”（即，商品价格指数大于广义CPI与核心CPI之差）。

　　2004年到2008年，这种“税”很重，平均每年达0.8%，对消费支出形成拖累（但是并不一定是坏事儿，回顾那4年的消费状况，消费支出好像没有受到影响）。然而，自2008年以来，这种“税”平均每年只有0.1%，这对于正在面对财政整顿、薪资增长乏力、失业率很高的西方消费者而言，多多少少可以松口气。

　　那么，这对央行有什么好处呢？大宗商品价格持续走弱，通胀预期减弱，美国和欧元区央行就可以专注于推动经济增长、改善就业市场的目标。

　　除此之外，通胀预期减弱还意味着：工资大幅上涨的压力减小了。同时，图上还显示，现在大宗商品价格稳定的状况在历史上基本上没有出现过，或许央行还有点儿不适应呢！