标题：荷兰合作银行：市场稳定的基础如何构建？

　　FX168综合 荷兰合作银行(Rabobank)的市场策略师团队日前指出，近期全球金融市场部分回归平静，但这一态势是否能够延续需要得到诸多环境因素的配合。

　　该行策略师在研报中写道：

　　全球市场是否能够回归稳定还是取决于多方面因素，首当其冲的就是中国汇丰服务业PMI指标是否会加重市场对于中国经济放缓的忧虑。

　　制造业活动性已跌破了50的荣枯分水岭，而12月的服务业数据也仅有50.9，预计1月指标将更接近50的荣枯分水岭，这是否预示着中国经济更为全面地放缓。

　　(汇丰中国1月服务业PMI悬念已解，数据降至50.7，创近两年半来新低，受新业务扩张步伐放缓及国内外需求疲弱拖累。这与稍早公布的官方非制造业PMI回落趋势一致，显示全球第二大经济体的经济增长步伐仍在放慢。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析称，1月服务业扩张步代放慢，缘于制造业增长放缓以及中国抑制政府消费的举措。不过经济活动总体平稳，且中国致力于通过改革扩大服务业开放，预计未来几个月服务业增长会有所改善。)

　　我们已获得了英国和德国的工业产出数据，月率分别提升0.6%和0.3%，之后市场的重心无疑会转向非农就业方面，在12月就业人数寒碜地增加7.4万后，分析师的主流预期是增幅将回升至18万，而失业率则有望稳定于6.7%的近期低位。

　　非农就业数据通常会营造市场意外，尤其是劳工部将对12月数据作出修正，而近期极寒气候又对就业形势产生复杂影响的情况下。如果非农就业指标出现强劲反弹，那么新兴市场货币将反弹，随后汇市动荡的局面多半会重现。

　　即便非农就业人数符合预期，新兴货币还是会出现回落，因为在经历此前的反弹后，获利盘会借机出手。但若非农就业延续弱势表现，那么市场反应就很难预料了，因为美联储退出每月购债行动的未来前景将出现变数，而这一过程的时间周期也仅启动了六周而已。

　　在美国和中国经济再次放缓的消极背景下，美联储如果继续大笔撒钱，新兴市场是否真能再次从中获得提振吗？