标题：1月美国非农就业报告的五大看点

　　今晚公布的1月美国非农就业报告(报告)显示，新增非农就业者11.3万人，明显低于共识预期的18万人，连续第二个月远不及预期。但报告并非只透露了这个让人失望的数据，华尔街日报整理了报告展示的五方面重要信息：

　　1、再次确认去年12月就业疲弱的形势。

　　报告显示，12月新增非农就业人数由上月公布的7.4万人小幅上调至7.5万人。这是2013年最差的单月新增非农就业数据。

　　许多分析师此前指出，12月的疲弱数据可能源于异常寒冷的天气，或是政府的季节性数据调整有缺陷。

　　而1月的更新结果可能让他们更加担忧就业市场和经济继去年秋季强劲增长后急剧下滑。12月的数据应该会在2月的报告中再次修正。

　　2、失业率再次下降。

　　失业率由上月的6.7%降至6.6%，这是一个有所好转的迹象。

　　劳动力参与率从62.8%回升到63%，这又显示出就业者确实有所增加。

　　不过，劳动力参与率还处于历史低位，比一年前低0.6%，徘徊在接近35年的低位。

　　3、失业率离美联储设定的加息门槛更近了。

　　今年1月失业率为6.6%，美联储开始考虑结束宽松政策的失业率门槛是6.5%。

　　但近几个月就业市场总体形势并未走强，美联储官员此前也强调，失业率只是他们研究采取下一步行动的众多经济衡量标准之一，它可能并未体现就业市场的真实状态。

　　从去年12月起，美联储连续两个月的货币政策会议决定缩减QE。

　　可是，去年12月和1月这两个月的新增非农就业数据均表现不佳，工厂活动与房产数据也传出了疲弱的信号。

　　这对新一届美联储主席耶伦(Janet Yellen)来说是一场重大考验：是要继续按计划缩减QE还是撤回退出QE的计划？

　　4、美国政府用工继续减少。

　　如果政府用工没有减少，1月新增就业应该会表现更好。

　　1月政府用工减少2.9万人，联邦政府裁员1.2万人，其中四分之三是邮政服务人员。

　　2013年，美国联邦政府就业者减少了8.5万人，减幅3%。

　　5、制造业担忧缓和。

　　制造业工厂用工增加2.1万人，虽然增幅不算很大，但已经可以缓解一些人对美国制造业下滑的担忧。

　　本周公布的今年1月美国供应管理协会(ISM)制造业PMI指数为51.3，远不及去年12月的56.5，也远低于经济学家此前预计值56.0。

　　今年年初新兴市场动荡也令人担忧美国的制造业是否受到海外市场的传染影响，复苏遭打击。

　　但现在看来美国制造业还在增长状态。

　　摩根士丹利经济学家Ted Wiesman此前表示，

　　美国的内需增长去年底有所放缓，但下半年大部分时间都增长强劲。

　　ISM此次调查并未体现出受访者认为国内活动前景恶化。

　　当然，对以出口为导向的制造领域来说，新兴市场紧张是风险。

　　可出口订单指数也并未显得格外疲弱，去年11月该指数为59.5，创多年新高，12月回落至55.0，今年1月为54.5，还远高于去年5月51.0的年内低点。

　　今后几个月我们会观察是否1月ISM的结果只是短暂偏离正轨。

　　以下可见每月美国新增非农就业人数变化。