标题：学习美联储“好榜样” 日银宽松空间仍很大

　　尽管日本央行(BOJ)的宽松货币举措创下历来之最，但其力度仍远不及美联储(FED)，暗示日元今年大涨之后，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在扩大刺激措施方面仍有大量空间。

　　以下图表显示，日本央行去年4月启动大规模购债计划，这导致基础货币大幅增加，比起2008年金融危机的水准，增长逾一倍。但仍远低于美联储的量化宽松(QE)政策，美联储通过三轮QE让货币供给增加逾三倍。

　　(图片来源：彭博)

　　图中下表根据彭博相关性加权指数显示，这段期间以来日元兑其他货币的升值幅度大于美元。

　　瑞穗证券(Mizuho Securities)市场经济师Toru Suehiro表示：“假如日本央行想要实现其通胀目标，就需要进一步让日元贬值。该行需要扩大刺激措施。与美国相比，基础货币增速并没有那么快。”

　　日本12月通胀年率触及五年高点，日元去年兑美元重挫18%，创十国集团(G10)货币中跌幅最大的货币。在新兴市场遭受大跌之际，日元上个月反弹3.2%。

　　日本央行副行长岩田规久男(Kikuo Iwata)上周表示，该央行将在必要时调整政策，以实现2%的通胀目标 。

　　日本总务省1月31日公布的数据显示，日本12月全国核心消费者物价指数(CPI)年率上升1.3%，升幅再创逾五年新高，表明日本经济正朝结束为期15年之久的通缩稳步迈进。

　　此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，日本12月CPI年率料增长1.2%。核心CPI包括油品但扣除波动较大生鲜食品价格。总务省数据显示，核心CPI年率增长创2008年10月以来最大，当时为攀升1.9%。

　　(日本核心CPI年率走势图 来源：彭博)

　　近期接受彭博调查的经济学家均预测，日本央行会扩大每个月购债7万亿日元的规模。35位受访者中，只有2位表示，该央行能在预定的两年时间内实现通胀目标。

　　Suehiro表示：“与美联储相比，日本央行的宽松力度没有那么大，前者的动作一度被称为是弱势美元政策，同时，增加债券购买可能重新引发央行正为政府支出提供融资的疑虑，因此限制了他们扩大购债规模的空间。”