标题：新兴市场或已廉价出清 但趁低吸纳还为时尚早

　　据外媒周五(2月14日)报道，新兴市场资产可能已经廉价出清，现在的估值似乎变得有吸引力了，但是分析师表示，还不到趁低吸纳的时候。

　　法国兴业银行：要看到适当的反馈

　　法国兴业银行(Societe Generale)在报告中指出：“不可置否，新兴市场资产现在很便宜。但只有估值，可能还不足以成为关键的市场驱动力。”

　　在阿根廷比索、土耳其里拉、南非兰特以及巴西雷亚尔等货币价值急剧下降引发了新兴市场资产遭到恐慌性抛售，分析师将这一动荡的责任主要归咎于美联储(Fed)开始削减量化宽松(QE)。

　　根据巴克莱(Barclays)的数据，在经历惨痛的1月份后，本月资金流出的步伐在减缓，从年初到2月12日大约有217亿美元流出新兴市场股票基金，而整个2013年只有152亿美元流出。与此同时，债券基金流失了80.1亿美元，较2013年的140.4亿美元有所下降。

　　兴业银行称：“恐慌已经结束，但持续性的反弹还为时过早。我们需要看到适当的反馈。”该行表示最近经济增长疲软，他们正寻觅强劲的经济数据。

　　在进入新兴市场寻求买入机会之前，其他人也在等待更好的指标。

　　瑞信：关注四个信号

　　瑞信(Credit Suisse)在报告中称：“新兴市场的糟糕表现很可能还将继续。”

　　该机构将关注四个关键的买入信号，最重要的就是全球新兴市场货币变得“相当便宜”。

　　瑞信称，根据购买力平价，只有当这些货币兑美元在目前估值的基础上再下降约5%-10%，才算是变得廉价，除了人民币(6.0669, 0.0033, 0.05%)。同时，根据实际有效汇率(REER)，全球新兴市场货币较2011年中期的峰值下降了约8%，而在2008年危机时下降了13%。这表明还有5%的下降幅度。

　　另一个大的买入信号是廉价的股票市场。瑞信认为根据市净率，在新兴市场增加了低市盈率和市净率部门的权重后，新兴市场已持平于发达市场水平。

　　宏观经济基本面的显著改善也是一个买入信号，瑞信认为货币或股市可能会在这之前变得廉价。

　　该机构对于过高的私人部门杠杆表示担心，目前的水平达到了1998年的高度。此外，低失业率也是一个问题，这暗示无通胀增长空间有限。

　　第四个信号是大宗商品的表现要好于经济周期。不过，瑞信认为这不太可能。

　　该机构称：“当大宗商品价格下降时，新兴市场通常表现不佳。”它指出这两者之间有着紧密的联系。

　　瑞信表示：“即使全球经济持续复苏，但是新兴市场可能也不会成为主要的受益者，就像过去一样。”