标题：德意志银行：欧元资金流的三个谬论v

　　德意志银行(Deutsche Bank)周二(3月25日)公布报告，就欧元资金流的三个“谬误”进行分析：

　　1.欧元区经常帐盈余庞大，所以欧元永远不会跌

　　德意志银行表示，“欧元区的确有大量经常帐盈余。但如果经常帐有用的话，如何解释日元在21世纪初下跌30%的戏码，当时日本经常帐盈余高达其GDP的10%以上。又或者在瑞士经常帐盈余15%的时候，欧元/瑞郎是怎么升至1.60水平的？因此，我们认为欧元要看的不仅仅是经常帐盈余，更受到投资基金的流向影响。”

　　2.欧洲资金流有“日本化”倾向

　　德意志银行表示，“的确有大量资金回落欧元区。但其中多数是欧洲银行业去杠杆化所致，而这不会对欧元构成多大影响，因这些资金是离岸市场所提供的。”

　　3.股市资金流入势不可挡

　　德意志银行表示，“海外资金流向欧元区股市的规模极度庞大，自2012年初起已达近5000亿欧元。但至少上周五公布的1月资金流向数据显示，海外资金对欧元区股市的偏爱已处于饱和状态。”

　　该行指出，“加之，欧元区的资金越来越被美债收益率重新定价所吸引，预计欧元区资金流向将不再像市场通常所认为的那样利多欧元表现。”

(欧元区非银行月度股市资金流 来源：德意志银行、FX168财经集团)

　　北京时间3月25日10:23，欧元/美元报1.3834/38。