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中国成功地让人民币的未来走势不再那么容易预测,并也让众多此前单边押注人民币的投机客付出沉重代价。
根据摩根士丹利(Morgan Stanley)与美国存款信托和清算公司(DTCC)汇编的数据,美国商业银行的客户今年总计3320亿美元的人民币看涨期权迄今已亏损了大约20亿美元,中国公司总计1500亿美元的基准人民币汇率远期合约更是已损失了35亿美元。这些合约,若将看跌头寸也包括在内,占全球人民币交易总量的三分之一以上。
经历了人民币将近10年的一路上扬后,投机者已经将其视为一直保持单向走势的币种,从而导致资金流入持续飙升,同时也将中国推向危险境地,即一旦投资者人气发生突变,后果将不堪设想。
为此,中国决策者开始抛售人民币,并决定允许人民币汇率在更大的区间内波动,结果使人民币汇率创下了2.6%的历史最高季度跌幅,这一跌幅也在所有亚洲货币中居首。
人民币汇率2月中旬开始掉头下行,并于当季创下了1994年汇率并轨以来的最大季度跌幅。
前美国财政部高级中国事务协调人、现任洛杉矶TCW集团分析师的David Loevinger说道:“这种人为贬值是为了烫一下投机客的手,中国央行[微博]想将双向波动理念植入市场。”
从1月14日到3月21日,短短两个多月的时间里,人民币兑美元(6.2069, -0.0103,-0.17%)汇率从6.0406下跌到了6.2370,几近将2.9%的去年全年涨幅抹消殆尽。周一(3月31日)上海市场收盘时,人民币报6.2180,与2005年7月中国央行取消与美元挂钩机制时相比高出33%。
上述出现亏损的期权指的是美国各商业银行报告发布的其客户用以对冲和投机的未结清人民币看涨期权合约。彭博汇编的数据显示,这些期权合约之所以出现亏损,是因为人民币兑美元汇率跌破了这些期权约6.05元兑1美元的执行价。
人民币的下跌也使所谓可赎回远期合约市场的投资者(其中90%为中国公司)蒙受了亏损。只要人民币汇率高于执行价,这些合约便可每月产生收益,但是一旦人民币跌破某一水平(摩根士丹利认为这一水平大约在6.2左右)投资者便要付出双倍的代价。
汇丰银行(HSBC)首席执行官(CEO)欧智华(Stuart Gulliver)上周四表示,近期人民币汇率出现下跌,这表明人民币不再是单向押注品种。
中国人民银行[微博]宣布自3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。