2014年04月02日 10:22 FX168
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高盛集团(Goldman Sachs)周三(4月2日)公布了其对本周欧洲央行[微博]货币政策决议的预期及对欧元的影响分析。主要内容如下：
高盛集团欧洲经济学家团队的核心预期是，欧洲央行(ECB)本周将下调存款及主要再融资操作(MRO)利率15个基点。预计欧银不会推出诸如进一步量化宽松(QE)之类能主宰汇市走向的政策，因欧元区3月调和消费者物价指数(HICP)见底，预计将在2016年回升至1.8%水平，高于欧银预期。
但高盛也指出，近期欧银对量化宽松(QE)的讨论的确有所上升，部分官员认为这一措施最终将被实施。以下高盛就此次欧银决议可能的所有情况进行分析：
1.停止SMP购债冲销
高盛预计这将令欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)定盘价下降6-7个基点，长期利率小幅上升。
高盛同时指出，该措施对欧元/美元的即时影响十分有限，大约也就50个点左右。
2. 下调存款及主要再融资操作(MRO)利率15个基点
高盛认为，欧元/美元对此的反应将更为激烈。“我们认为欧元/美元将瞬间下跌，不过预计跌幅不会超过150-200点。当然，这个区间存在不确定性，由于缺乏历史例子的参考，市场可能出现潜在的不对称性。”
3.任何进一步购债的暗示
高盛认为，这种情况将成为决定欧元/美元走势的“变局者”。
高盛指出，由于支撑欧元/美元汇价的主要因素是股市及债市的资金流入，因而唯一能够阻止这一支撑因素的方法就是令欧元区的股债市高估从而令其失去吸引力。“我们认为欧洲央行进一步量化宽松将令海外资金流向欧元区的意愿减弱，从而令欧元/美元承压。我们认为欧洲央行对私营资产的购买，诸如购买银行贷款，从而延长主权购债时间，也将同样对欧元构成利空影响。”
高盛认为，简单来说，只有进一步量化宽松(QE)才会对欧元构成严重影响，并逆转其短期升势。而诸如停止SMP购债冲销或下调存款及主要再融资操作(MRO)利率，这些在此次会议上可能采取的措施，都无法有效令欧元/美元承压；虽然美国经济数据向好能令欧元走低。
此外，该行也表示，投资者也需关注官员言论。若欧洲央行下调存款利率，同时德拉基言称未来将有大量类似的宽松措施。则表明了欧银政策非常规化的信号，这将令欧元/美元跌得更深。相反，若宽松措施被认为只是一次性的，则欧元/美元即时反应将会十分有限。此外，欧元区利率影响或超过美元利率影响，从而令欧美利差对汇价的影响变得有限。
4.欧洲央行什么都不做
高盛预计，在此情况下，欧元/美元可能走高，因欧美短期利率差异减小，特别是2-5年期利差。
北京时间周四(4月3日)19:45，欧洲央行将公布利率决议并在随后的20:30召开新闻发布会。
北京时间4月2日9:47，欧元/美元报1.3800/04。