标题：东亚银行：欧洲央行议息落幕，今焦点转移至美国就业数据

　　市场焦点

　　欧洲央行[微博](ECB)昨晚如期继续按兵不动，维持再融资利率在0.25%、存款利率在0.00%及边际贷款利率在0.75%不变。行长德拉吉会后表示，是次会议曾讨论减息，以及讨论过量化宽松(QE)和负利率；相关言论令欧元兑美元(1.3707, -0.0010, -0.07%)随即由1.3805急挫至1.3698。经济前景方面，欧央行认为虽然经济仍有下行风险，但正温和复苏。通胀方面，德拉吉指欧元区不会陷入通缩，但预期低通胀将会持续较长时间，而中长期通胀预期仍然稳定；并预计通胀到2015年才会逐步回升，2016年才会接近2%的目标水平。

　　虽然欧洲央行对进一步宽松有初步的实质的讨论，但欧元区经济持续温和复苏，以及陷入通缩的风险不大的情况下，预期欧洲央行未来真正实施负利率或推出QE的机会仍然不大，但欧洲央行官员将会继续进行「口头干预」，抑制欧元的上升空间，以及降低欧元持续强势带来输入性通缩的风险。欧元兑美元短线若有效失守1.3700关口，料将进一步反覆下试1.35。

　　美国昨晚公布3月挑战者企业裁员人数年率大跌30.2%，2月为-24.4%。与此同时，美国上周首次申领失业救济人数增加1.6万人至32.6万人，高于市场预期的32万人。3月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值由2月的53.3升至55.3，当中分项指标的就业指数升至53.6，远优于前值的47.5。近期的数据均显示，恶劣天气对美国经济的影响已减退。

　　美国将于香港时间今晚20:30公布3月就业数据，预期非农就业人数增加20万人，高于2月的17.5万人；3月失业率有机会由2月的6.7%回落至6.6%。如果就业数据符合或优于预期，将会为联储局退市及迈向加息提供更多理据，以及为美元带来支持。

　　交易策略

　　美元/日圆：可考虑沽1个月美元兑日圆(103.89, -0.0300, -0.03%)的认沽期权

　　早前多次在文中提及，日本4月1日起将销售税由5%上调至8%，将打击日本国内的消费需求以及疲弱的经济，有机会促使日本央行进一步加码量宽，令日圆进一步受压下跌。另外，4月1日亦是大部分企业新财政年度的开始，根据往常做法，日本企业倾向在每年的新财年开始调配资金购买海外资产。受这季节性因素影响，日圆在4月初通常会比较疲弱。

　　相反，恶劣天气对美国经济的影响已减退，经济正重拾上升动力，将为联储局退市及部署明年开始加息提供更充分的理据。美日经济及货币政策差异未来将会进一步扩大，美元兑日圆已筑底反弹，料将再次重展中长期升势。继续维持美元兑日圆短线目标上望105，中线目标上望110的看法不变。

　　买卖策略方面，投资者除了可以直接在现货市场买入美元兑日圆之外，其实期权市场亦是一个相当不错的灵活投资渠道。

　　目前，美元兑日圆1个月引伸波幅正处于近十年的低位，显示仓量相对不多而且吸引，可以考虑通过期权去把握买卖美元兑日圆的获利机会。建议现价103.9，沽1个月美元兑日圆的认沽期权(SellUSDPutJPYCall，tenor1month)，行使价103.20，期权金约0.613%。

　　东亚银行

　　2014-4-4