标题：央行资产负债表持续膨胀 外汇波动率降至07年来低点

　　根据摩根大通(JPMorgan Chase & Co)公布的一项数据显示，全球主要货币的波动率已降至2007年来最低水平。尽管世界经济呈现复苏态势，但全球央行[微博]的资产负债表仍在继续增长，推动更多流动性进入金融市场。

　　摩根大通的七国集团(G7)波动率指数周二(4月22日)降至6.63%，接近2007年6月份达到的创纪录低点5.73%，自2008年10月份的创纪录高点27%回落，当时雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产不久。

　　(图片来源：彭博、FX168财经网)

　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)外汇策略全球主管Marc Chandler在接受采访时说道：“水面已经平静下来，之后不会有太多因素会使之发生变化。”

　　Chandler补充道：“美联储(FED)正在购买的长期资产多于他们在2012年9月份首次宣布第三轮量化宽松措施时的情况。我们还知道欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)可能不得不采取更多措施，因此央行的资产负债规模还未到峰值。”

　　面对乌克兰紧张局势以及美联储货币政策转向迹象等“黑天鹅”事件，全球金融市场最近数月的表现却只能以“平静”来形容，分析师认为，这可能反映的是投资者缺乏将现金布仓的意愿，而非满意情绪的流露。

　　MSCI明晟全球股票指数距离六年高位并不遥远，而标普500指数接近于历史高点。衡量股市、固定收益及外汇的各种波动率指数也未显现令人不安的迹象。

　　但与此同时，投资者却不愿意将资金投入市场，他们的投资组合中有着异常高比例的现金。对冲基金经理人的杠杆水平也在19个月低点。这样的中立立场也源自他们对美国经济复苏的乐观情绪，他们认

　　为经历严峻冬季后，美国经济在进入2014年年中之际将加速增长。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)欧洲投资战略主管John Bilton表示：“市场面对尾部风险可能有点自满，但在资产负债表中却有大量现金...他们现在对于充分投入资金有所保留，最终增长的动力将来自美国...他们假定美国将产生极为强劲的反弹。这在总体上来说是有帮助的。”

　　美银美林调查显示，基金经理人在3月现金持仓为4.8%，是2012年7月以来最高水平。调查表明，对冲基金经理人3月的杠杆比率从1月时的1.49倍降至1.34倍。杠杆比率是总资产/资本的加权平均比率。约31%的对冲基金在3月份杠杆比率不到1倍，1月份时仅有19%的对冲基金是如此。

　　衡量美债一个月期隐含波动性的美银美林MOVE指数位于67附近，接近50左右的历史低位，远低于危机时期的峰值217。有华尔街恐慌指标封号的波动率指数以及一个月期欧元/美元波动率也仍在相对低的水平