标题：人民币贬值“实属正常”

今年2月中旬“意外”进入贬值通道的人民币汇率，成为国家外汇管理局昨日举行的今年一季度中国外汇收支情况新闻发布会上“当仁不让”的主角。

国家外汇局国际收支司司长管涛昨日用三句话回应了今年以来贬值的人民币汇率：汇率波动实属正常，双向波动条件具备，汇率变化可以解释。

昨日，虽然人民币中间价小幅升值10个基点，但人民币对美元即期汇率收于6.2489，盘中更是跌破6.25关口，盘中价和收盘价均创下自2012年12月12日以来的16个月新低。

针对与人民币汇率波动紧密相连的跨境人民币流动，管涛表示，当前资金净流入的格局还没有改变；跨境资金流动正在出现积极变化；未来双向振荡将是常态。

国家外汇局还公布了今年一季度的银行结售汇情况：今年前三个月，银行代客累计结汇5021亿美元，累计售汇3388亿美元，累计结售汇顺差1633亿美元。其中，今年3月，银行代客结汇1621亿美元，代客售汇1210亿美元，代客结售汇顺差410.8亿美元，较上月的459亿美元下降约10.5%。

波动加大反过来推动

汇率波动和资金流出

与去年四季度国家外汇局就国际收支举行发布会时，美联储退出量化宽松政策（QE）对中国的冲击究竟几何不同，昨日市场的焦点是，主管外汇的国家外汇局如何看待进入2月中旬，尤其是3月16日央行宣布扩大人民币对美元波幅后人民币仍一路下跌。

“今年以来国内经济增长稳中趋缓，外贸进出口比较低迷，还有一些信用违约事件开始暴露，外部主要的问题就是美联储QE加速退出，这些都是分化汇率预期、推动资本流动波动的触发因素。”管涛昨日如是解释人民币汇率的连续贬值，“特别是当人民币汇率波动加大以后，对前期看涨人民币单边升值的套利交易形成挤出效应，并释放出平仓购汇的需求，反过来进一步推动汇率的波动和资金流出的压力。”

恰在昨日，人民币汇率再度创下16个月新低。

更多代表央行立场的人民币对美元中间价昨日报6.1589，较前一交易日升值10个基点，但在购汇盘的带动下，人民币对美元即期汇率盘中一度贬值至6.2509，并收于6.2489，连续两天刷新自2012年12月12日以来的16个月新低。

今年以来，人民币对美元中间价贬值1.8%，即期汇率贬值达到了2.5%。

“随着人民币汇率的波动加大，现在汇率水平逐渐为境内外市场广泛接受和认可。”管涛分析称，“进入4月以后，外汇市场做出了更加积极的反应，或者说作出了适应性的调整。境内外人民币汇率的差价大幅收窄，一季度境外人民币汇率CNH相对境内人民币汇率CNY日均差价是169个基点，4月初到上周五这个差价收敛为35个基点。”

过度套保也是投机

对于人民币持续贬值的影响，外贸企业无疑是其中感受最深的主体。

此前就有媒体指出，本轮人民币持续贬值给人民币离岸衍生品投资者带来巨额亏损。

管涛昨日解释称，过去在人民币汇率长期单边升值、波动较低的时候，企业主要是管理人民币升值风险，所以大量开展了远期结汇，而对于外币负债的敞口风险没有进行有效的对冲。这次汇率波动以后，前期的一些国内外汇贷款或者从海外借的外币负债，就会承受一定的压力。

“但是，这种波动也给市场上了生动的一课。”管涛如是评价，“不能把汇率避险工具当做赚钱的工具，而是要还原为管理风险的手段，对外汇敞口要进行适度的套期保值，但过度的套保实际也是投机。”

“当前跨境资金

保持净流入”

谈及目前的跨境资金流动，国家外汇局昨日称，尽管国内外环境比较复杂，人民币汇率也出现了波动，但当前跨境资金流动仍然保持了净流入。

同时，外汇市场上出现了企业的持汇倾向增强、购汇意愿上升，从远期结售汇看，企业远期购汇的动机增强，远期结汇的意愿减弱等积极变化。