标题：外汇通：超级周进入高潮 主角配角蜂拥而至

超级周的首个交易日在隔夜落下了帷幕。美元指数大体上仍然平收，汇市的盘整行情也大体仍在延续。不过从波动性看，各货币对的波动幅度普遍有所上升，欧元兑美元周一0.48%的振幅创下了近三周来的新高。可以说，虽然还没有太过震撼的风险事件出炉，但超级周的面貌仍令人感到焕然一新。

　　鲁比尼认为，政府现在已经没有更好的选择。世界经济复苏的曲折性，主要体现在发达国家，特别是欧洲、日本和美国。危机的根源是私人领域过度借贷和高杠杆，现在私人领域的损失由全社会承担，导致政府出现的赤字和公共贷款使危机演化至第二轮，避免直接衰退后，每年1万亿美元的预算赤字只有两条路可以走：要么加税，要么削减开支、降低增速，否则根据历史经验，当私人领域的债务转嫁至政府层面，将导致政府违约，或者继续印钞票，赤字货币化，最终带来高通胀。

　　截至2013年底，美联储持有的债券资产组合总额为3.8万亿美元，占到其资产规模95%，2013年全年购买长期国债和抵押支持债券超过1万亿美元。鉴于目前大部分持有债券低于面值，如果按现行市场公允价值出售的话，美联储将遭遇530亿美元的亏损。

　　不过，美联储主席珍妮特·耶伦已经明确宣布，这些长期债券会持有到期，因此浮亏难以实现。相反，庞大的资产组合持有到期将为美联储带来890亿美元的浮盈；考虑到当前隔夜利率仅为0~0.25%，美联储付息成本非常低，刨除这些用于购债的融资成本和利息支出近50亿美元，2013年美联储浮盈约840亿美元。

　　报告还显示，美联储2013年向美国财政部交付了780亿美元的红利，尽管低于2012年的880亿美元，居于历史次高水平。自2008年~2013年，美联储总计向财政部缴纳红利4000亿美元，年平均上缴红利为600亿美元左右，远高于危机之前的年均上缴红利250亿美元的规模。

　　而4月30日将公布的欧元区4月通胀率一旦偏弱，德拉吉将面临最快在下周(首次)实施负利率或进一步实质性计划在欧元区实施量化宽松(QE)。接受彭博社调查的经济学家预测，4月欧元区物价同比增0.8%，3月同比增幅为0.5%。

　　欧洲央行认为，随着临时性影响因素的消退和经济的复苏，欧元区通胀率将会反弹。至于如何应对通胀，德拉吉表示如果物价中期前景不乐观，欧洲央行可能会开展更大规模的资产购买项目。

　　华尔街见闻网站介绍过(华尔街见闻已推出APP)，德拉吉在半个月前IMF的一场新闻发布会上表示，欧元进一步的升值将触发额外的货币宽松，以防止通胀率过低。

　　在乌俄局势降温的背景下，接下来市场的波动很可能由超级周发布的一系列经济数据和央行决议主导。当然，这其中除了最受市场关注的日本央行决议、美联储决议和美国非农将搅动汇市外，一些被市场略为忽视的“配角”也可能随时随地兴风作浪。

　　其中，英国一季度GDP数据将于日内先行登场，而随后包括美国一季度GDP、欧元区4月CPI数据、全球制造业PMI数据等也将在余后几天出炉，在关注日美议息和非农数据的同时，这些放在平时同样能“呼风唤雨”的风险事件，也不容投资者忽视。

　　目前来看，尽管英镑或许已经计入了许多有关英国经济复苏方面的利好消息，但任何向好的经济数据仍可能触发英镑的另一轮强势。当然，如果数据表现不佳，英镑也同样有可能从高位快速回落，相关风险亦值得多头保持警惕。

　　就目前得到的信息看，市场人士普遍预计此次数据能较3月时出现较大改变。这一预期的一大基础其实还是来自于复活节时间引发的基数效应，今年复活节假期相比往年明显较晚(去年复活节在3月底)，因此相关节假日消费的活力性，可能将在今年更多体现在4月数据之中。

　　有市场人士指出，4月30日将公布的欧元区4月通胀率一旦偏弱，德拉基将面临最快在下周首次实施负利率或进一步实质性计划在欧元区实施量化宽松。

　　此外，政策风险不容忽视。华盛顿两党僵局非常明显，奥巴马的民主党反对削减社保开支，而控制国会的共和党则一如既往地反对加税。但是，共和党也有变化，当年老布什情愿违反竞选诺言，选择加税，而现在的共和党不再愿意做出这样的政治牺牲。如果民主党反对削减开支，则共和党将不会让加税法案通过。所以现在阻力最小的方案只能是赤字货币化，也就是继续印钞票。这样的抉择和僵局不仅出现在美国政坛，很多国家都是如此，这绝非巧合。

　　根据美联储的测算，2015年美联储资产组合仍将产生规模庞大的浮盈，主要是持有的未到期债券的利息支付，但随着利率上行和美联储公开市场操作购债规模的减小和持有资产的持续到期，浮盈规模将于2016年开始下行，2018年达到低位，届时的浮盈规模大概为300亿美元，略高于危机前的水平。

　　就行情而言，由于受暴风雨的拖累，美国一季度GDP显然难以录得一个令人满意的结果。这将与最新走出低迷的一些3月、4月美国数据形成鲜明反差。不过，预计只要数据不是比预期还差很多，相关行情影响可能将有限。因为届时，更多投资者的注意力可能已集中到了晚间的美联储决议之上。

　　而欧元区方面，欧元区4月制造业采购经理人指数(PMI)初值超预期上升至53.3，表明欧元区民间部门已经在2014年第二季度录得将近三年来最强的根基，虽然新订单生机勃勃，但这主要还是受到企业再次降价的驱动。此次终值数据能否坐实此番强劲表现，将是市场的一大悬念。

　　当然，本周制造业数据最大的黑马，可能将当属美国4月ISM制造业PMI，该数据将于周四22:00发布。此前，美国3月制造业活动升温，产出创衰退结束后的最大增幅，暗示经济在经历寒冬考验后站稳了脚跟。

　　技术面：

　　从技术上来看， 昨天美元指数5、10、20日均线继续保持空头排列，走势较为弱势。短线来看，美元指数在79.80以上的阻力开始增强。中短线来看，美元指数在80.00以上的的阻力对美元压制明显，只有突破80.00，才有望继续扩大上涨的空间。否则的话，美元短线不排除重新下探79.55，若跌破的话，将有可能重新下探79.30—79.35的趋势线支持了。今天美元指数的阻力在79.80—79.85，短线重要阻力在79.95—80.00。今天美元指数回调的支持在79.50—79.55，短线重要支持在79.40—79.45.