标题：法国兴业银行：2014下半年十大外汇交易策略

　　第一、做多美元、挪威克朗、英镑兑瑞郎、瑞典克朗、欧元。另一个替代方案是做多美元、挪威克朗、英镑兑日元、瑞郎、欧元。

　　该行解释称，低成本令市场风险偏好仍保持良好，但投资者也要有选择性地进行套利交易。例如，投资者应该避免那些波动性较高的货币对，比如纽元/日元的风险收益比就不是很好。这些头寸应该根据央行间货币政策的差异来选择。

　　第二、维持欧元/英镑空头至0.78。该行表示，英国经济复苏远超欧元区速度，且英国央行和欧洲央行货币政策背离程度加大。

　　第三、关注英镑转折点。买入英镑/美元3月期看跌期权，行权价为1.69,。当汇价升至1.7150时止损离场。

　　该行认为，过去一年来，英镑的所有看涨预期都基于英国良好经济将令英国央行更早升息。英镑多头头寸目前已十分庞大，该行的技术分析师警告英镑转折点的来临。不过，英镑强穿1.70水平令该策略失效。

　　第四、做多欧元/美元兑欧元/英镑的波动率。

　　法国兴业银行指出，欧元/英镑与英镑之间呈极度负相关性，从历史角度来看已处于极值。而英国央行通常不希望成为别人的“先行指标”，因此预计该相关性将恢复至正常水平。

　　第五、持续看多挪威克朗/瑞典克朗至1.20水平，同时做多美元/瑞典克朗。

　　该行表示，预计该趋势将延续至下半年。瑞典央行要对抗低通胀风险，挪威央行则将较早升息。挪威克朗也将从油价走高中获利。

　　第六、看多澳元/纽元至1.05/1.06。

　　该行对此届时道，在新西兰联储升息周期的背景下，纽元此前大幅走高。但大量良好的经济数据和利率预期已被定价在内。在G10货币中纽元高估程度最大。

　　第七、做空澳元/美元。

　　该行认为，基于中国结构性放缓的理由，高估的澳元很容易受到中国结构性经济放缓影响。澳洲经济近期已经改善，但财政趋紧和内需的再平衡将令其货币政策仍将维持宽松基调。

　　第八、做多美元/加元至1.15。

　　法国兴业银行表示，美联储货币政策将逐步收紧，加拿大房市则开始放缓。但该行同时指出，这一交易需要极大的耐心。

　　第九、逆向对冲：买入美元/日元6月期看跌期权，行权价99/95。多数做多美元、做空债券、做空新兴市场的投资者今年再度受挫。

　　该行表示，由于日本仍需要日元进一步贬值，所以做多美元/日元仍是投资者普遍接受的交易，但部分因素已令得汇价跌向95水平的风险上升。日本央行或许维持政策不变直至2015年。美元/日元对美国短期利率的敏感性下降。自满得意的投资者后市或将大感意外。

　　第十、做多新兴市场货币三季度表现。

　　该行称，新兴市场货币已经戏剧性地企稳，因美联储下调了中期利率预期。该行预计较俱流动性的新兴市场货币—土耳其里拉、南非兰特、印度卢比及印尼盾三季度均将表现良好。而随着美联储QE的结束，其四季度表现或有所回落。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间10:17，美元指数报80.25。