标题：外汇通:非农数据亮眼 欧银决议甘为配角

　　基本面：

　　周四(7月3日)本周万众瞩目的美国非农就业数据和欧洲央行[微博]利率决议终于双双尘埃落定，数据显示美国6月非农就业岗位激增，失业率逼近六年低位，尽管劳动力大幅增加，但失业率仍下降了0.2百分点，这是美国经济在年初意外大幅萎缩后强劲反弹的确凿证据；数据公布后一扫此前美国GDP萎缩带来的市场阴霾，美元指数(80.2700, 0.0500, 0.06%)录得大幅上扬，非农货币普遍下滑，贵金属市场小幅承压走低，美国股市道琼斯工业指数则录得历史新高。

　　美国劳工部(Department of Labor)周四公布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口增幅远超市场预期，失业率降至69个月低点。详细数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加28.8万，远超预期的增加21.2万；5月修正为增加22.4万，初值增加21.7万；4月修正为增加30.4万，初值增加28.2万。与此同时，美国6月失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低，预期6.3%，前值6.3%。美国6月劳动参与率持稳于62.8%。

　　就业报告同时显示，就业岗位全面增加，进一步表明经济在首季萎缩是因恶劣天气所致。数据还显示，失业时间不少于27周的美国人人数小幅回落，至310万，为2009年2月以来最低水平。不过，就业参与率仍持稳在去年12月触及的低位62.8%，此为1978年以来首次触及该水平。

　　上述数据大大高出了市场各界此前的预期，令投资者对美国经济前景感到喜出望外，在此背景下，美元汇价迅速跳涨至80.31的日内高位，而提前收市的美国股市则也高歌猛进，道琼斯指数首度站上17000点，标普500指数距离2000点关口也仅剩一步之遥。而就业数据也令美国加息时间可能早于预期的担忧有所升温，但并没有决定性影响。芝加哥商业交易所控股公司称，就业数据公布后，美联储(Fed)从2015年6月起加息的概率提高至57%，前一天为51%，一个月前为43%。

　　美元兑各主要非美货币周四(7月3日)全线走高，此前数据显示美国6月非农就业岗位增幅超预期，缓和了对进入下半年美国经济体质的担忧。欧元/美元跌至一周低点，在强劲数据的汇价形成强烈冲击的同时，欧洲央行行长德拉基重申低利率政策，指因欧元区经济下滑风险持续，也令欧元承压。不过，从本次欧银利率决议和美国非农数据的分量来说，二者同台的演出，非农俨然成为聚光灯下的主角，而欧银决议则被迫沦为配角。

　　周四的情况凸显欧元和美元前景愈发迥异。欧洲央行刚祭出一波刺激措施，而美联储已经在缩减购债规模。美国公布的非农就业报告预计将令联储维持缩减购债的进度。

　　Westpac Securities高级汇市策略师Richard Franulovich表示，美国就业数据要比之前三个月的趋势强很多，这对美元而言是鼓舞人心的。他指出，这给看好美国经济的投资人吃下了定心丸，首季美国经济萎缩，这次的就业数据显示当前的状况要好很多。

　　美国6月非农就业岗位激增，失业率逼近六年低位，这是美国经济在年初意外大幅萎缩后强劲反弹的确凿证据。劳工部周四表示，6月美国非农就业岗位增加28.8万个，失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低水平。4月和5月数据被上修，两个月就业岗位累积再增加2.9万个。

　　总体来看，报告大部分是好消息： 6月新增非农就业28.8万人，4月和5月合计上调增加了2.9万就业者，4月的30.4万新增就业者创2012年1月以来单月新高；截至6月，连续第五个月新增非农就业者20万人以上，这是上世纪90年代末以来最长的持续高增长期，截至6月的五个月也是2006年年初以来新增就业最多的五个月；失业率降至6.1%，创2008年9月以来新低，上个月美联储公布的预期是，今年第四季度失业率降至6-6.1%。

　　而在另一边，欧洲央行如预期维持货币政策不变的做法虽然相形有所失色，但超级马里奥德拉基仍释出了不少潜在政策信号，TLTRO的具体细节披露以及明年会议周期的调整成为了投行事后热议的焦点。欧元在决议公布后也进一步承压下行。

　　在“超级星期四”落幕后，本轮超级周的行情显然也已临近尾声。今日由于美国金融市场因独立日假期休市，汇市行情料将较为冷清。而在这样的“垃圾时间”里，市场除了一方面进一步消化隔夜两大风险事件的影响外，投资者也许也可以开始着手思考，美元是否能在下半年真正迎来否极泰来？

　　目前，摩根大通将美联储升息的时间预期提前，从2015年第四季度提前至2015年第三季度，并称明年第二季度开始收紧政策看似是“合理的”。不过，总体而言，美国非农就业数据对金融市场的带动并不及其数据本身的意外程度来得那么惹人注目，这可能是因为美联储的政策前景仍使投资者存有疑虑。

　　而 美国经济数据方面，6月非农就业人口增加28.8万，远超预期；失业率6.1%，创近六年新低；劳动力参与率与上月持平，为62.8%；每小时工资环比增0.2%，符合预期，同比增2.0%，高于预期的1.9%。美国6月ISM非制造业指数56，预期56.3，5月为56.3;其中企业活动指数下挫，新订单和就业指数攀升。美国上周首申失业金人数31.5万，上上周续请失业金人数257.9万，均略高于预期。美国5月贸易逆差443.9亿美元，较4月明显收窄，体现出国内需求加快增长；出口额创纪录。

　　美债收益率上行，黄金下跌，WTI油价下跌。美国非农数据远超预期，10年期美债收益率高开，盘中达到2.69%，随后逐渐走低，收益率收涨2个基点，收报2.65%。北京时间周四晚8：30公布美国非农数据前，金价已率先跳水逾10美元，数据公布后，金价再次大幅下跌至1307美元/盎司一线，日内跌幅近19美元/盎司。8月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.8%，收于1320.6美元/盎司。8月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶104.66美元，下跌0.4%。投资者对美国经济的乐观预期提振伦铜上涨0.7%。

　　欧洲股市普遍上涨。欧央行维持0.15%主要再融资利率、-0.1%隔夜存款利率、0.40%隔夜贷款利率不变，符合预期。德拉吉重申利率将保持在低位，称若中长期通胀预期下调，可能施行QE;他还给出了TLTRO的细节，称委员会对ABS修复银行业借贷通道感兴趣。明年1月起，欧央行议息会议频率改为6周一次，并将公布会议纪要。欧元区6月Markit服务业PMI终值52.8;Markit综合PMI终值52.8，创六个月低点。泛欧斯托克600指数涨0.93%，德国股市大涨1.2%。10年期德债盘中飙升至1.33%，后回落收于1.30%，较昨日上涨1个基点；10年期美债和德债收益率之差达1999年来最大。欧元兑美元(1.3590, -0.0018, -0.13%)大跌0.4%。

　　此外，耶伦在讲话中指出，近期企业债的低息差、部分资产的预期波动性指标过低、杠杆贷款市场的放贷标准松懈等都是金融系统的隐忧，但金融系统并不存在过多风险，冒险行为仅存在可控区域，可通过监管措施调节加以约束，而非加息。

　　不过，耶伦在讲话中大有为货币政策“减负”之势，认为货币政策在促进金融稳定方面仍存在较大局限性。她称，“如果货币政策始终聚焦金融稳定，这未免代价太大，宏观审慎政策应该担起这份责任。”比如，美联储将对银行资本缓冲提出更多要求，而非临时改变政策来应对特别的风险。

　　总体而言，耶伦基本维持了6月美联储议息会议基调，明确了美国经济需要低利率的支持，目前加息并不属于优先议程。大多数分析师认为，美联储首次加息将在2015年中期。

　　美国6月非农就业数据于7月3日北京时间20:30公布。就美联储而言，非农数据可能很难对政策立场造成影响，在一定程度上削弱了其影响。但若非农数据可斩获ADP的增势，必将在很大程度上提振市场信心。

　　但是喜中存忧的是，就业参与率仍持稳在去年12月触及的低位62.8%，此为1978年以来首次触及该水平。

　　一项覆盖范围更广的衡量失业率的指标降至2008年10月以来最低12.1%，该指标包括想工作但已放弃找工作，以及因无法找到全职工作而只能做临时工的人。

　　美联储主席耶伦曾表示，就业市场仍有相当规模的闲置劳动力，她指出，劳动参与率偏低部分反应出，一旦就业市场供应吃紧，会吸引那些因失去勇气而放弃找工作的人重新加入劳动力大军。