标题：外汇占款收缩 央行货币政策主动性上升

7月23日，央行统计数据显示，截至6月末，包括央行在内的全部金融机构外汇占款余额为294513.41亿元，较5月末减少了883亿元。而这也是今年以来外汇占款10个月来首次出现负增长。

事实上，新增外汇占款下降是多因素作用的结果，比如，外汇占款减少和跨境资金的流出不无关系，上半年美国等发达经济体经济复苏明显，国际资本有从新兴市场经济向发达经济体回流的趋势，从而影响了外汇占款的增长。国家外汇管理局国际收支司司长管涛曾表示，下半年我国跨境资金流动还会继续保持振荡走势，跨境资金流动出现有进有出的双向波动会成为一种新常态。此外，企业和个人结汇意愿下降等因素也起到了重要作用。

对于外汇占款负增长的原因，民生证券宏观研究员李奇霖在接受《中国产经新闻》记者采访时表示：“负增长主要因为在人民币汇率波幅扩大，资产价格不确定性下，私人部门结售汇意愿减弱导致。”

同时他指出，外汇占款收缩央行货币主动性将上升，不用在公开市场上吞外汇，而且私人部门外汇资产增多，也是为了未来资本开放做准备。

从数据来看，今年1月~6月，外汇占款增长分别为4373.66亿元、1282.46亿元、1892.97亿元、1169.21亿元，386.65亿元和~882.8亿元。今年前5个月，我国外汇占款均为净增长，但各月环比增长幅度波动较大，6月份，我国金融机构外汇占款净减少了882.8亿元，那么未来外汇占款是否会进一步减少？

对此，李奇霖表示：“未来的外汇占款还是会处在低位，但是不会一直这样差，毕竟我预计欧元区和日本还会继续加大宽松力度。私人部门如果看到人民币继续升值还是会重新回来结售汇。这对央行来说是一个风险，毕竟之前投的psl（抵押补充贷款）都是长期项目，等外汇占款回来的时候这笔钱可不好收回。”

交行金融研究中心首席经济学家连平则认为，在多方面因素影响下，货币和资本的流入有放缓的趋势，国际收支状况正在趋向均衡方向运行，预计新增外汇占款在中长期波动性将明显增加，总体将呈现放缓的趋势。

值得注意的是，外管局数据显示，二季度贸易顺差和FDI合计943亿美元，比一季度增长230%，而银行结售汇顺差为290亿美元，环比下降82%，反映当前资金跨境流动呈显著流出压力。不少人士也指出外汇占款减少意味着资金的外流。

对此，李奇霖指出：“外汇占款负增长有部分央行主动引导的结果，资本外流谈不上，以前一直双顺差极不正常，经常账户顺差，资本账户逆差的话不一定是坏事，要不然钱都用来投资美国国债太浪费了，还不如让外汇在私人手中，可以让私人部门拿着外汇搞点对实体经济有益的东西。”

对于下一步货币政策，李奇霖认为，基调将由宽松转向中性。“央行基础投放未来会偏谨慎，货币政策回归中性