1. 耶伦讲话延续太极风,但仍透露出提前加息的条件。目前美国经济复苏进展仍显积极,市场普遍预期,耶伦所说的“经济状况发生意想之外的变故”出现的可能性不大,10 月份退出QE 的可能性以及更早更快的加息仍是可以预期的。这对于目前的美元指数而言,是主要的推动力量,市场关注的美联储加息时间耶伦给出了可能提前的信号。
2. 葡萄牙银行危机折射欧元区经济疲惫,欧版QE可能性增大。据悉,葡萄牙银行资产总量有限,只有4940 亿欧元,占欧元区整体比重仅仅为1.6%,外国银行在葡萄牙的风险敞口较低,因此扩大成欧元区系统性风险的可能性较低。从另一个角度看,2013年葡萄牙经济走出负增长,但尚未出现持续性改善,表现出经济依然疲弱,大环境不佳或是ESFG 公司运营不佳的因素之一。这也显示出欧元区在欧债危机结束后经济基础仍然脆弱,在货币政策上仍需要更为宽松的货币环境予以支持。
3. 欧美货币政策预期分歧加大,美元强势压制金银。俄乌僵局将在未来一段时间内延续下去,地缘局势风险仍是未来一段时间的扰动因素,构成对金银的持续支撑。欧美货币政策分歧显得更大,欧元在7 月底跌破1.35 关键支撑位后,下行空间将打开,由此支撑美元指数走高,对金银价格构成主要的压制,这是未来一个月影响金银价格的主要因素。
总结展望
1.美国经济数据转暖与美联储暗示可能提前加息交相辉映,美元指数国内利多因素得以巩固,外部环境欧洲经济状况表现不佳,加之存在进一步宽松的预期,美元指数也将因此获益。8 月份美元指数料延续7 月偏强势头继续上行,有望上攻81.3 一线。
欧元区经济表现不佳,葡萄牙银行危机引发市场对欧债危机后欧元区经济复苏情况的再反思,欧债央行后续推出QE 的压力增大,在此背景下,欧元兑美元汇率或因此进一步受到拖累走弱。在下破1.35 关键支撑位后,下行空间将打开。
2.俄乌僵局短期不能告破,构成提振金银价格的唯一推动力,但进入8 月份,市场焦点将转移至欧美货币政策基本面,欧美货币政策预期分歧增大将利空金银。在7 月份金银上行无果后,8 月份仍将呈现区间震荡行情。操作上,沪金1412 合约可背靠259一线沽空,目标249 及以下;沪银1412 合约可背靠4280 一线沽空,目标4150 及以下。