标题：本周外汇市场机构展望

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)：

　　美元：

　　短线有回调风险 看多

　　关注点：GDP、耐用品订单、PCE通胀、密西根消费者信心

　　我们中期仍维持看多美元的观点，虽然就短线而言的确存在回调风险。建议投资者在未来几周对美元多头要更为谨慎。不过就中期而言，相信美元将从美国经济的相对强势中受益。接下来，建议特别关注耐用品订单、PCE通胀、耶伦对通胀的评述。

　　欧元：

　　空头规模逼近极限 中性

　　关注点：货币供应量M3、消费者信心、失业率、CPI

　　中期仍看空欧元/美元，因货币政策、通胀和经济的差异都利多美元。但是就短线而言，汇价的确有技术性反弹的空间。欧元空头近期已经逼近了极值，年末存在部分获利了结的风险。同时，本行也储备在1.29再次做空欧元。CPI数据将是关键。

　　持续承压 看空

　　关注点：失业率、CPI、零售销售、房市数据

　　美元/日元持续走高，紧跟着日经指数的步伐。日本国内的风险偏好情绪也对汇价构成支撑，预计后市将进一步上行。日本消费税上调将延后，大选将提前。日元空头规模现在还不算大，期权波动率上升表明许多新的仓位可能将通过期权市场做空日元。建议关注日本CPI数据。

　　英镑：

　　纪要支撑作用有限 看空

　　关注点：GDP、消费者信心

　　英国央行的季度通胀报告偏鸽，英国央行纪要的内容则更为独立，部分委员认为经济上行将推高通胀。但预计英镑仍有进一步下行的空间，因为首次升息时点会进一步延后。考虑到欧元有反弹的空间，欧元/英镑有可能展开技术性反弹。

　　澳元：

　　关注大宗商品和中国风险 看空

　　关注点：资本支出

　　预计澳元将持续承压，因大宗商品价格的持续下跌和中国经济放缓的信号。铁矿石价格本月跌了近5%。澳元实际有效汇率还未对大宗商品价格下跌对该国贸易的不利影响作出修正。此外，从最近一次借贷数据和通胀数据下降来看，中国经济将导致对澳洲出口需求的减弱

　　巴克莱资本(Barclays Capital)：

　　欧洲央行(ECB)行长德拉吉(Mario Draghi)的鸽派言论暗示央行已日趋接近事实量化宽松政策(QE)，结合我们中期内做空欧元/美元的观点，我们倾向于在汇价出现任何反弹行情时做空。考虑到欧元区宏观前景，我们继续强调，欧洲央行将被迫在激励通胀方面采取更多行动，预计欧银最早将于2015年1季度启动欧洲政府债购置。

　　正如我们在《外汇主题：欧银黑钻下挫》报告中强调的，仍预计欧元将出现大幅贬值，相对利差的明显劣势让欧元承压。

　　回到本周的数据，巴克莱预计欧元区通胀指标将确认欧银实施量化宽松举措的必要性：

　　我们预计定于周五(11月28日)公布的欧元区通胀数据将持平于0.4%不变，核心通胀也将维持在0.7%的原先水平。结合我们对于欧元区通胀将在未来数月内走平，随后只能缓慢提升的预期，短中期内通胀预期可能进一步下行，支持欧元将持续走弱的预期。

　　在技术层面上，巴克莱技术策略师团队指出，欧元/美元在1.2600遭遇到新一轮强力抛压后弱势倾向变得越发明显：

　　巴克莱本周最佳交易：继续做空欧/美 逢高抛售

　　50日均线过去6个月里有效地压制汇价下行，短期趋势阻力也巩固了做空的观点。欧元/美元若跌破1.2355一线将打开下行空间，我们把下一目标定在1.2100，随后数周里将测试1.2040低位区域。

　　瑞银集团(UBS)：

　　美元/日元：在日内麻生太郎对日元快速走低表示忧虑之后，汇价面临卖压。市场趁此顺势获利了结，似乎要出现小幅回调。做空美/日，止损放在118.40上，若跌破隔夜低点117.30选择加仓。

　　英镑/美元：回调至1.5632逢低买入，欧元/英镑区间交投，除非区间破位。

　　澳元/美元：随着美元指数的修正风险上升，反弹站上0.8650或提供更好的入场做空机会。