标题：环球外汇网：避险潮分化美元走势 欧通胀美纪要将登场

环球外汇1月7日讯--美元兑各主要非美货币周二(1月6日)走势出现分化，油价续挫促使投资人寻求避险进而推升日元，与此同时，对欧元区通缩的担忧继续升温，加之市场对欧银1月可能退出全面QE的猜测不断继续施压欧元。

投资者将关注北京时间周四(1月8日)凌晨的美联储会议纪要，预计纪要内容将提供有关美联储后续政策走向的重大线索，日内另一重要关键数据是欧元区通胀数据，该数据可能会给欧洲央行鸽派人士提供祭出大胆政策刺激的明确理由。

进入2015年，美元/日元波动率似乎开始再度回升，因希腊政治阴霾笼罩，油价持续下滑，且股市遭受重挫，令市场避险情绪升温，大幅提振日元和黄金等避险资产的需求。

花旗集团(Citigroup)以TomFitzpatrick领衔的技术分析团队指出，美国国债收益率和日经指数期货下滑，这与2014年行情类似，美元/日元可能跌至116.50，甚至是113.50。

据 荷兰媒体报道，欧洲央行管理委员会可能在1月22日的会议从三个选项择一：依据各国央行占欧洲央行的资本额比重来决定购买国债的市场；只买进AAA等级的 债券，迫使债券发行把资金拿去再投资风险较高的有价证券，包括对消费者、企业的放款；欧元区各国央行依据其占欧洲央行的资本额比重来买进自己国家的债券，风险自负。

市场热议希腊可能退出欧元区，这进一步挫伤了对欧元的信心，而油价受全球供应过剩忧虑拖累挫至五年半新低。美国公布11月工厂订单连续第四个月下降，12月服务业成长数据也不及预期，触及六个月最低。

美 国12月ISM非制造业PMI 56.2，创2014年6月以来新低，预期58.0，前值59.3。美国供应管理协会(ISM)调查主席Nieves表示，ISM非制造业PMI数据表现得“略微的温和”，受访企业协调性地没有增加库存，西海岸推迟交货扰乱供应，许多指数表明增速仍然良好，需要等待1月份的数据来确认趋势，服务业温和回升。

另外，美国11月工厂订单环比降低0.7%，预期降低0.5%。市场分析指出，美国工厂新订单连续四个月下跌，表明制造业活动减少和整 体经济增速放缓；在三季度强劲增速后，受全球经济疲软影响，制造业增速放缓，中、日和欧元区的经济增速放缓都抑制了对美国工业制成品的需求；然而因国内需求增加，放缓料将是暂时的。

野村证券国际G10汇市策略部门主管JensNordvig表示，周二公布的两个数据显示美国经济转弱，这牵制了美元，但美元强势保持完整。欧元受一系列因素拖累保持极其疲弱的走势。

CIBC World Markets汇市策略部门主管Jeremy Stretch表示，全球风险意愿受到股市和油价大跌重创。这令投资人认为市场缺乏需求，而这会拖累全球经济成长。

但他同时对在今年刚开始就下过多结论有些谨慎。风险意愿降低可能是暂时的，美元/日元会出现反弹，预计欧元将走低。

FOMC会议纪要会指明加息前景吗？

北京时间周四凌晨03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布12月货币政策会议纪要，这也是2015开年以来美联储(FED)的首次大动向，本次会议纪要内容可能将决定美元本周下一阶段走势。

美 银美林(Bank of America Merrill Lynch)对这一重大风险事件做了前瞻报告。美银美林指出，12月FOMC会议的会后声明内容暴露了美联储官员在市场沟通方面存缺乏共识，货币政策前瞻性指导描述的复杂化揭露了这一点，而官员散落在鹰鸽派两端的情况显示美联储内部分歧犹在。会议纪要可能会进一步彰显这种分歧，尤其是在2015年能够让加 息兑现的经济环境条件方面。结合声明内容相较市场原先预期更为鹰派的情况，我们认为会议纪要内容将延续这一趋势。

美银美林表示，风险在于， 当时市场更为关注的是美联储主席耶伦(JanetYellen)在会后新闻发布会上的言论内容，市场也将其视作鹰派的表态，结合12月会议前的市场波动，我们认为针对全球经济、地缘政治和金融风险的讨论都会在纪要中有更多体现。如果纪要和10月份一样弱化了这些风险，那么其内容影响可能只是温和地偏向鹰派。

美银美林报告显示，在具体的货币 政策前瞻性指导措辞方面，即便新增了“耐心”一词，但“相当长一段时间”的再次出现意味着委员会内部可能并不认同利率政策的彻底转向。“对于上述两种表述的具体详述都可能引发市场动荡，我们预计会议纪要可能显示，鹰鸽两派对此争论激烈，这也多少提供了一些委员会将如何修改指导的暗示。对于加息预设条件的讨 论也是能够为年内加息预期增添砝码的信号。”

道明证券(TDS)美国利率与经济研究主管Eric Green在研究报告中指出，美联储12月货币政策会议纪要可能维持“中性”论调，讨论料集中于市场未充分考虑决策者们加息的主流意见。

报告显示，对于美国通胀溢价下降、低收益率的讨论也将引起更多关注；主流意见有赖于此。在如何解读前瞻性指引的变化方面，若有一些澄清，则会很有帮助。因此，本次美国FOMC会议纪要可能维持中性论调，且美联储短期采取加息行动的可能性较低。

高盛集团(Goldman Sachs)对本周三即将到来的美联储会议纪要做出的预期展望显示，12月的美联储会议纪要，经济预期概要(SEP)和美联储主席新闻发布会都非常接近我们此前的预期。我们看到纪要声明和SEP略微偏向鸽派，而新闻发布会略微偏向鹰派。

对于本次美联储会议纪要，高盛认为有以下五点值得关注：

第 一、市场参与者会承认耐心一词描绘了和2004年开始的升息周期相同的时间框架吗？第二、原油市场的进展会被列入讨论经济增长和通胀前景的讨论之中吗？第三、会释放任何关于长期通胀预期担忧信息吗？第四、美联储主席耶伦会提到升息路径吗 且会提到一旦开始加息，可能过程曲折吗？第五、会有任何进一步讨论推出策略工具吗，比如隔离现金账户？

欧元区通胀数据是否将加速欧元失血？

北京时间周三18:00，欧盟统计局将公布欧元区12月调和消费者物价指数(HICP)初值数据，外界预期数据年率下降0.1%，上月为增长0.3%。若欧元区通胀萎缩至零线水平以下，则欧元/美元可能再度受到卖盘承压。

法国巴黎银行(BNP Paribas)指出，欧元区数据应会支持欧洲央行(ECB)将于1月启动量化宽松(QE)的预期。在该数据即将发布之际，该行继续看空欧元/美元。

荷兰合作银行(Rabobank)分析师团队周二撰文称，欧元区整体通胀率可能跌至-0.1%，也就是说欧元区通胀率可能自2009年10月以来首次出现负增长。

德国12月通胀率降至逾五年最低水准，加大了欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)本月稍后公布非传统举措、以避免欧元区陷入通缩循环的压力。

周一出炉的一份报告显示，上月德国通胀率折合成年率上涨0.1%，为自2009年以来最低水平。这份数据令投资者猜测欧洲央行将需要通过购买欧元区主权债来抵抗通缩风险、刺激该区经济。而最近的欧洲央行利率决议将于1月22日举行。

花旗外汇(CitiFX)研究报告显示：随着市场愈发认定欧洲央行将在1月22日推出QE，欧元/美元本月将继续下滑。

巴 克莱(Barclays)技术分析师Lynnden Branigan在日前发布的一份研究报告中称，看跌欧元/美元汇率是巴克莱2015年首要汇市技术分析观点。该行认为，欧元/美元跌破1.21区域确认 下一步将分别跌向1.15和1.12区域。Branigan写道，从艾略特波浪理论看，欧元/美元呈现五浪下跌走势，目前正运行在第五浪中。