标题：工商银行：人民币及外汇市场交易策略

　　和讯特约

　　一.美元/人民币

　　1、人民币市场走势

　　人民币兑美元即期周四收创逾一周新高。交易员表示，人民币中间价今日创出近15个月新高，但市场反应平静，即期汇价短暂升破6.20元关口后，客盘结汇意愿下降，购汇意愿反而明显增加。中国近期公布的经济数据表现不佳，预期人民币将维持6.20-6.21元区间窄幅震荡；但随着客盘加自营供需逐步变化，最终打破平衡只是时间问题。近期美元指数仍有回撤可能，加之美国高官访华在即，人民币或在盘整后向升值端突破。

　　2、产品交易机会

　　1.人民币外汇掉存通。今日一年期美元/人民币远期升水幅度小幅回落至1260bp。各期限人民币外汇掉存通收益率参考如下：

　　期限（天） 掉期客户收益率 存款客户收益率（2015年第3次） 客户综合收益率（不含LIBOR）

　　7 0.42% LIBOR+0.2% 0.62%

　　14 0.88% LIBOR+0.2% 1.08%

　　32 1.14% LIBOR+0.3% 1.44%

　　61 1.41% LIBOR+0.3% 1.71%

　　92 1.50% LIBOR+0.4% 1.90%

　　186 1.62% LIBOR+0.8% 2.42%

　　368 1.78% LIBOR+1.2% 2.98%

　　（资料来源：工商银行(601398,股吧)）

　　2.今日境内外价差：今日人民币即期境内外价差基本保持一致：

　　期限 境内 香港 新加坡

　　买入价 卖出价 买入价 卖出价 买入价 卖出价

　　spot 6.2056 6.2059 6.2068 6.2071 6.2053 6.2073

　　1M 6.2137 6.2152 6.2186 6.2200 6.2173 6.2202

　　3M 6.2319 6.2331 6.2412 6.2432 6.2391 6.2437

　　6M 6.2650 6.2670 6.2770 6.2795 6.2754 6.279

　　12M 6.3320 6.3340 6.3483 6.3520 6.3441 6.348

　　（资料来源：Bloomberg，工商银行）

　　3、美元出现一定的企稳走强态势，短期欧元大幅走强后有回调的要求，目前欧元结汇存在交易机会。欧元/人民币即期阻力位7.15.

　　二.外汇市场

　　美元

　　美元周二持坚，受美国公债收益率(殖利率)飙升提振，美元兑一篮子货币周一上涨1%左右。美元指数报94.13附近，从上周四触及的四个月低点93.13反弹。推动美元反弹的主要因素是美国公债收益率飙升，10年期美国公债收益率上涨至2.234%，收复周五因美国经济数据表现不佳而出现的跌幅。近期美元兑欧元虽处于三个月低位附近，但上周尾盘美国就业市场传来的消息令人鼓舞，最新一期周初请失业金人口降至近15年低位，扶助美元指数反弹。市场仍有些冀望后续出炉的数据显示美国经济有重拾成长动能的迹象，那么市场很快就会重新预期美联储今年加息的可能性上升，由此可能带来美元再度上涨。

　　欧元

　　市场继续担心希腊可能无法在下月偿债，欧元再度承压。希腊政府周一表示，必须在月底前与债权人敲定协议，才能免于经济困境。有迹象显示，希腊可能破产的疑虑升高，这使得投资人抛售该国债券。但德国央行称如果希腊不做出实质改革，将难以达成可持续性的解决方案。

　　日元

　　周一美元兑日元小幅上涨，因美元指数回升，但美元兑日元仍交投于窄幅区间内。日本央行首席经济学家前田荣二表示第一季国内生产总值(GDP)可能显示日本持续以高于潜在成长率的速度扩张，预计经济将在当前财年内由复苏转为扩张，预计2016财年上半年能实现2%的通胀率目标，当前没有必要放松政策，但必要时要毫不犹豫地调整政策。

　　英镑

　　英镑周一兑普遍走强的美元下跌，英国大选后的亮丽光环逐渐转淡，投资人将焦点放在英国对于是否续留欧盟的公投，以及新政府缩减支出。过去两周，英镑兑美元创下六年来最佳表现，汇价大幅上涨，此前亲商的保守党意外在5月7日英国国会选举中获胜，23年来首度取得过半数席次。英国财政大臣奥斯本上周五表示，他将在7月8日公布进一步大幅削减公共支出的规划，投资者担心这将使英央行较长时间内不升息。周三英央行将公布4月政策会议记录，届时外汇交易商将有机会进一步了解央行对货币政策的看法。

　　澳元

　　澳元兑美元小幅回落，且技术上看近期跌势有望延续至0.79整数下方。澳洲央行副总裁洛威称，澳元进一步贬值将有助益，近期降息将支撑消费者需求及房屋建筑，国内方面欠缺的因素仍是非矿业投资，持续提高非矿业投资似乎仍有一段距离。此外，洛威称全球储蓄平均回报率将长期保持在低位，必要时仍有降息的空间，但日后数月当政策改变时，不会提供未来指引。

　　瑞郎

　　瑞士央行理事祖布鲁克在报纸专访中表示，瑞郎兑欧元仍大幅高估, 汇率上限政策结束后，瑞郎升势构成巨大挑战, 此外布鲁克负利率发挥预期功效，当前负0.75%的水准令人满意。

　　工行北京分行交易室

　　吕岩

　　2015-05-19