标题：人民币贬值波及亚太货币

　人民币上周贬值后，亚洲主要国家货币在汇率的贬值和汇率波动率的加大上也纷纷跟进，如马来西亚林吉特跌至1998年以来最低，越南则扩大汇率交易区间。未来哪些亚洲国家货币贬值压力较大？对于中国的个人投资者而言，人民币贬值又有哪些影响？日元不会大幅贬值

　　光大证券(601788,股吧)分析师崔嵘表示，美联储加息和中国需求放缓，是亚洲国家面临的两大外部风险，未来可能面临较大贬值压力的亚洲国家货币有三类:对中国出口占比较大的国家，如韩元；与中国出口贸易结构类似的国家，如泰国和越南；与中国需求密切的大宗商品出口国。

　　招商证券(600999,股吧)报告指出，人民币贬值对于中国主要贸易伙伴的货币(澳大利亚、新西兰)及与中国大陆在出口领域竞争的新兴市场货币(中国台湾、韩国、泰国、马来西亚、越南)都有不利影响，虽然中国并非希望打"货币战"，但人民币的贬值肯定削弱了其他货币的贬值效果，导致其他货币竞相贬值。以越南为例，越南实行钉住美元的浮动汇率制。8月12日越南央行发布公告称，将越南盾每日的交易区间由中间价上下1%扩大至2%，该报告称这是人民币对周边货币带来的贬值压力的突出体现。

　　华泰证券(601688,股吧)研究员张晶指出:"澳元应当是主要货币中和人民币(正)相关性最强的币种。此前澳大利亚贸易余额已出现衰退，未来不排除有降息等进一步促使澳元贬值的政策。"

　　在近期的新兴市场货币抛售潮之下，日元汇率一直保持坚挺。在近日人民币大幅贬值之际，日元兑美元汇率反而出现了小幅升值。张晶认为，人民币贬值增加了日元的不确定性，日元的稳定局面或被贬值取代。但国信证券(002736,股吧)分析师董德志并不认为日元存在大幅贬值空间，因为"一是从实际汇率来看，日元的实际有效汇率已跌破1980年以来均值下的两个标准差，在30多年的历史上还是第一次，这也表明日元汇率在当前处于明显的低估状态。二是从历史来看，每逢海外市场遭受重大危机事件的冲击，日元汇率总会出现反弹；虽然当前新兴市场抛售未必会演化成类似于1997年的亚洲金融危机，但内在的避险属性依然令日元在市场动荡时成色十足。"董德志表示，"有鉴于此，虽然我们并不预期日元汇率的大幅反弹，但日元进入新一轮贬值通道的可能性并不大，即便在美联储加息或日本央行扩大QQE规模之后。"

　　投资策略宜多元化

　　中国银行(601988,股吧)财富管理与私人银行部的分析员蔡喜洋、张炜指出，对国内个人投资者而言，在个人资本项目尚未全面开放之前，人民币贬值的影响主要有三个方面:

　　一是资产类标价影响。"如果个人持有美元资产或其他外汇标价资产，本次人民币的小幅贬值是利好，投资者折算成人民币还赚了汇兑收益；如果个人持有美元负债，那么在人民币贬值过程中，承担汇兑损失，但幅度有限。"蔡喜洋、张炜指出。

　　二是融资类影响。蔡喜洋、张炜表示，若无套保操作，则海外美元融资、境内人民币投资的模式承担一定的汇兑损失，但由于受资本管制影响，个人很难形成外币负债。

　　三是交易类操作方向影响。蔡喜洋、张炜指出，投资者若直接参与汇率投资，由于汇市一般带杠杆参与，如果操作方向与本次贬值方向相反，则招致一定损失。如果投资者通过该行"双向宝"产品参与，既可做多，又可做空，但没有交易杠杆，那么人民币贬值的影响极为有限。

　　蔡喜洋、张炜认为，应向投资者积极传导全球资产配置的投资理念，因为"投资的高杠杆、单一性在市场剧烈调整面前，可能带来灭顶之灾。"

　　美盛环球资产管理董事总经理暨亚洲区主管Lennie

　　Lim日前表示:"收益仍然是大部分亚洲投资者追求的目标，但他们过度集中于所熟悉的收益性资产类别。考虑更多投资选择，能够帮助投资者构建多元化的投资策略，在提高收益的同时，减低风险和波幅。"

　　"虽然分散投资无法确保投资获利或免受亏损，但将资产分散投资于收益性资产类别以及其他范畴，可帮助投资者根据个人需要，在波幅与收益之间取得平衡，为不同的投资目标提供多元化的选择。"Lennie