标题：严管“蚂蚁购汇”是一种预期管理

昨天，一则关于外汇管理内部通知的消息在理财人士的朋友圈中传播。根据消息，外管局部分地方分局通知要求银行对个人购汇分拆交易提高警惕。这种交易，在网络上被形象地比喻为“蚂蚁搬家式”购汇。加强监管，则被市场解读为人民币贬值压力下，监管部门防范资本外流。这样的看法准确吗？

外管局：警惕个人购汇分拆交易

据悉，外管局要求各银行提高警惕的个人分拆购汇，包括5个以上不同个人，同日、隔日或连续多日分别购汇后，将外汇汇给境外同一个人或机构；个人在7日内从同一外汇储蓄账户5次以上提取接近等值1万美元外币现钞；同一个人将其外汇储蓄账户内存款划转至5个以上直系亲属等情况。

举例来说，一位个人投资者想在纽约买房，总价是30万美元。但受到每人每年5万美元的购汇限额局限，他只好借用亲朋好友名义购汇，再隔日或连续多日“蚂蚁搬家”汇到境外，这样就可能构成个人购汇分拆交易。要是前90个交易日，5个以上不同个人同日、隔日或连续多日分别购汇，购汇总金额超过等值20万美元，并将外汇汇给境外同一个人或机构的，就可能被银行纳入“关注名单”。

消息传出后，有网友评论：换个角度看，近期对个人购汇的严管加强，说明这方面的行为和需求可能明显增多。

跨境资金流动短期波动有所加大

据悉，外管局此次要求加强银行售付汇业务监管，特别强调对8月11日人民银行汇率改革以来累计大额频繁购付汇的用户加强监管。这透露出，随着汇率形成机制的改革，市场化汇率走势波动，可能一定程度触发购汇冲动激增和资本外流，这可能是加强汇市管理的原因。

实际上，这次外管局出手监管，不仅针对个人分拆和重复购汇管理，也包括加强对企业购汇的管理、对服务贸易外汇审核等。近期市场上外汇购买量较大、跨境资金流动增多，不仅包括一些个人，也包括部分企业，原因也是多种多样，有些是担心人民币会继续贬值，有些则是在美元加息预期下，寻求提前在海外配置投资。而资本的流出，又会反过来增加人民币进一步贬值压力。

对“蚂蚁搬家式”购汇严管的背后，一方面折射出目前国内居民购汇、进行海外资产配置的需求在增加；另一方面也反映出汇率波动背景下，国内结售汇乃至外汇储备下降面临的客观压力。

上海时代经济发展研究院理事长黄开旭指出，长期看，中国经济可以保持7%左右的较快增速，经常项目顺差、外汇储备总量巨大远未及“安全警报线”。但是，对大趋势有信心并不等于不对市场情绪进行管理。虽然居民通过购汇置换一些外汇资产可以看作“藏汇于民”，但假如短期内贬值较快、资本流出较多，会激发进一步购汇冲动，形成恶性循环。黄开旭表示，金融市场的关键是信心，信心和传播也要进行干预，以阻止不必要的担忧蔓延，出台一些管控措施是有必要的。要做的应是使短期激发的资本流动趋势逐渐恢复平静。

专家提到，关键还是要对人民币贬值预期进行有效管理。比如夏季达沃斯论坛昨天传出消息，中国下一步将允许境外央行类机构直接进入银行间外汇市场，立即引发离岸人民币拉升。这说明汇率改革不应有波动出现就退缩，改革推进本身也是改善预期，“管”与“改”应同步进行。

有必要对市场情绪进行管理