标题：8月份外汇占款再创最大单月降幅

中国央行9月14日公布的数据显示，中国8月末人民币外汇占款26.1万亿元，较上月下降3183.51亿元，创历史最大单月降幅。8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元，至2818744.44亿元，也创历史最大单月降幅。民生固收评论称，金融机构外汇占款下降反映实体资本外流压力不减。

　　民生固收认为：8月金融口径外汇占款数据下降7238.36，略高于之前央行公布的口径900余亿的美元口径，反映中间价汇改之后，实体层面资本外流压力不减。

　　扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面看，可以通过提高售汇成本，直接公开市场干预，压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间，稳定人民币贬值预期。货币政策层面还是通过降准稳定资金面仍有必要，紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价，得不偿失。

　　从实体和政策层来看，短期可以通过稳增长提供新的高收益人民币资产缓解，中长期，还是需要通过改革持久释放人民币资产赚钱效应，这是真正稳定人民币汇率的不二法门。

　　从债券市场来看，央行还是有动力通过公开市场操作对冲资金面紧张，如果稳增长和改革仍无法提升投资者风险偏好，长端仍有配置价值。当然，资金面波动导致公司债和信用债去杠杆的风险也是需要警惕的。