标题：嘉盛集团：原油再度下挫 测试关键水平

布伦特原油回吐上周后半段斩获的所有涨幅，今天下行约3%。WTI走势相对没那么糟糕，不过截至写文时同样大幅走跌。布伦特的表现不佳无疑应归因于以下几点：近期中国数据持续指向经济增长放缓，暗示石油需求乏力；随着伊朗核协议正式生效，德黑兰石油涌入已然过剩石油市场的预期益发逼近。

　　中国三季度经济增长放缓至2009年以来最低水平6.9%，鉴于整个三季度经济数据持续疲软，这个消息并不算意外 - 如果说真有什么的话，那也是惊喜，因为这个数字还要略优于我们的预期。但包括固定投资及最重要的工业产值等更近期数据表现却大大低于预期 - 后者9月年率增长5.7，不及预期的6.0%以及前值6.1%。令人失望的工业数据引发对中国今年可能无法达成7%增长目标的担忧。虽然股市投资者将此作为人行引入更多宽松措施的信号，但石油、铜、金和银仍在商品市场投资者明显的失望情绪中推低。

　　就石油而言，伊朗和西方各国达成“生效日”协议为油价构筑新的压力：协议已为从“执行日”开始启动的制裁松绑铺平道路，所谓“执行日”即国际原子能机构证明德黑兰政府遵守了停止和削减核计划承诺之日。伊朗能源部长Bijan Namdar Zanganeh表示：“伊朗将从核协议实施、制裁取消的第一天开始提升出口额。”Zanganeh还提到，一旦制裁取消，伊朗石油出口量将立刻提高50万桶/天，出口量或于7个月内达到制裁前的340万桶/天。换而言之，全球石油市场2016年将继续供应过剩格局。

　　那么，油价能从哪里获得支撑？美国页岩油减量预期可能是个好的开端。就此点来看，最近的信号非常乐观，贝肯休斯数据显示上周钻井平台再减10个。这就意味着美国开采石油的活跃性目前触及2010年7月以来最低水平。此外，大部分油价看跌消息可能都已计入，因此，油价自目前低迷水平再跌的空间已然不多。实际上，如果交易员成功摆脱最新宏观数据不佳以及新一轮供应过剩恐慌的影响，或暗示油价后市走势有望转好。

　　尽管近期油价走势并不全然乐观，但8月底布伦特一度跌向$42 附近，WTI跌破$38 时或已构筑底部。若果真如此，价格每次大幅回调，特别是重点技术面支撑附近，应能出现部分积极买盘。就此观察，布伦特正测试 $48.65附近关键水平，这里也是50天均线跟短线看涨趋势线相交位置。后者上周末其实已构筑一定程度看涨信号，油价自前三角形态顶端强劲反弹。若自这些水平再度反弹，则为多头提供进一步确认。但如果空头粉碎以上支撑，油价本周或扩大跌势，布伦特下一支撑位于$46.75（61.8%斐波拉契回挡），然后是$45.20。

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