标题：外汇市场流动性萎缩 让交易员头疼不已

作为全球最大的金融市场，外汇市场因流动性问题让交易员头疼不已。

彭博数据显示，澳元、新西兰元、挪威克朗、瑞典克朗以及瑞士法郎的买卖价差正在扩大，其中新西兰元和挪威克朗的买卖价差已经扩大到2008年全球信贷紧缩以来最高水平。

华尔街见闻此前援引巴克莱提及，2008年金融危机之后，银行业实施旨在提升金融市场稳定性的新监管规则，导致回购成本升高、回购市场萎缩，因而银行在固定收益市场提供流动性的意愿下滑。

随着监管政策促使银行减少做市活动，流动性紧缩问题日益严重，流动性紧张时的汇率报价也变得越发不可靠。

货币买卖价差明显扩大的情况始于2014年末，当时市场关于欧洲央行将开始启动购债计划的预期加强。随后瑞士央行意外取消法郎对欧元汇率限制，价差继续扩大。而在美联储9月会议之前，部分经济学家预计美国会加息，上述五种货币买卖价差进一步扩张。

挪威克朗和新西兰元的表现最为明显，这两种货币也是G-10货币中表现最差的两个，今年分别下跌14%和16%。

挪威央行9月24日意外将利率下调至历史低点之后，挪威克朗对美元大跌2.1%至十三年新低。今年全年，克朗下跌超过2%的情况发生过四次，而相比之下去年则一次没有出现。

而至于新西兰元，自2000年以来，其每日平均波动幅度不到1美分，但8月底，新西兰元曾在短短10分钟内大跌3美分，随后反弹。本周三，新西兰央行称当时的情况是因为流动性消失。

彭博援引Pioneer Investments欧洲外汇主管Andreas Koenig称，市场比以往更加反复无常，尽管你依然可以就所需要的品种进行交易，但是价差扩大，流动性成本更高。

摩根大通外汇、商品和国际利率研究负责人John Normand则称，如今这种买卖价差和2013年美联储暗示将开始减少刺激引发的“削减恐慌”（taper tantrum）相似，对货币市场来说是极大的挑战。

这对于投资者来说既是机遇又是挑战。Aberdeen Asset Management投资经理Luke Bartholomew称，流动性问题真正让人担心的地方在于，“它就像一名坏朋友，当你不是特别需要时它一直在你身边，而如果你开始需要它，它却已销声匿迹。”

不过也有人流动性并未紧缩，如今的情况是正常现象。法国巴黎银行外汇交易负责人Peter Gorra称，因为银行为争夺业务而展开竞争，两年前流动性是过剩的。他表示：

现在我们终于看到市场中流动性较为正常，过去银行一直在超前行动以争夺市场份额。人们也已经习惯于如今的情况。

据国际清算银行（BIS）数据，澳元是全球第五大货币，2013年4月日均交易额4620亿美元。瑞士法郎排在第六，新西兰元为第十，瑞典克朗为第11，挪威克朗排在14。这五种货币每日交易规模合计达1万亿美元，在规模5.3万亿的全球货币市场中占19%。