标题：美元升至12年最高水平 最坏影响尚未到来FED会加息吗？

　　BlondeMoney的Helen Thomas最近指出，费希尔近期在《汇率变化对产出和通胀的传导效应》中指出，如美元上涨10%，“员工所创建的模型表明，净出口对GDP的直接影响很大，三年之后GDP将低于基线逾1.5%。此外，这一因素只会非常渐进的发挥作用，对GDP超过一半的负面影响在一年多之后才会体现出来。”

　　如图所示，美元升值对净出口造成很大影响:

　　正如上图所示，强势美元令出口遭受受挫。值得注意的是，大部分的影响将在加息第一年之后才会体现出来。所以强势美元对美国经济的影响还将持续一段时间。那么，美联储还会加息吗?

　　费希尔在文章末尾总结道：“简单总结一下，美元升值和海外经济疲弱已经造成相当大的冲击，尽管其对某些严重依赖国际贸易的经济领域产生很大的影响，但美国经济似乎较好地经受住了考验。因加息较预期推迟了一年多，货币政策在取得这些成就方面发挥了关键作用。”

　　据此，费希尔认为，因加息较预期推迟了一年多，美联储已经足够温和，首次加息指日可待。Zerohedge分析师指出，这一货币政策毫无道理。他们在事情发生之后才告诉你货币政策已经保持宽松! !

　　那么，谁是美元升值的最大输家？

　　正如德意志银行所言，美元走强、油价显著走低以及全球经济增长和投资支出较上一周期放缓将令标普的许多大宗商品和工业资本货物生产商在很长一段时间内受到挑战。正是由于受到这些因素影响，我们自去年以来减持能源、材料和工业股，预计这些行业在2015年、2016年甚至更长时间内将表现不佳。除非股票价格下滑至较有吸引力的入场价格，否则我们维持这一观点不变。

　　我们仍然对许多标准普尔工业股每股收益增长的风险表示担忧，这些公司的海外利润受美元走强而提高。这其中包括大多数技术、工业、消费必需品、许多医疗和非必需消费品类股。在我们可以观察到美元对美联储加息的反应之前，这一风险仍难以忽视或量化。当前外汇利率下，外汇对这些行业的拖累料将在2016年第二季度告一段落。

　　CEO们并未忽视这一现实。据FactSet报道，迄今为止，23家公司中有18家指出“强势美元”对收入产生负面影响。